今天是华尔街 9 月份最后一天，到目前为止，华尔街 9 月份表现良好，标准普尔 500 指数本月累计上涨 1.6%。

在过去几天中国宣布大幅刺激经济的方案后，全球市场的许多地方都再次出现了乐观情绪。

新兴市场尤其表现出色，iShares MSCI 新兴市场 ETF EEM 本月上涨了 7.5%，美联储 9 月 18 日降息 50 个基点也提振了市场情绪。

不过，由 Mislav Matejka 带领的摩根大通股票策略师团队表示，最好等到美国大选之后再长期投资新兴市场。

首先是一些背景情况。 摩根大通表示，新兴市场股票仍然 “需求不足、被低估“，摩根士丹利资本国际新兴市场指数（MSCI emerging index）相对于发达市场的12个月远期市盈率，接近近20年来的最低点。

周一之前，MSCI 新兴市场指数今年仍落后于 MSCI 发达市场指数 3%，这还是在过去几周新兴市场指数的表现超过发达市场指数约 7%之后。

事实上，自2021年1月以来，MSCI新兴市场指数的表现已低于发达市场30%。

此外，历史表明，美联储削减借贷成本通常对新兴资产有利，尤其是在美国经济没有大幅放缓、美元走软的情况下。

因此，所有这些都表明，新兴市场股票的重要转折点可能已经出现。

然而，摩根大通团队认为，新兴市场股票最近的涨势应该被淡化，主要原因是 “11 月份的事件风险“。

他们指出，由于 2024 年的美国大选过于接近，投资者应警惕 2016 年发生的情况，当时新兴市场股市在特朗普获胜后，相对于发达国家股市在很短的时间内下跌了 10%。

摩根大通表示：“目前的风险在于对所有中国进口商品征收60%关税的前景，以及对其他国家征收关税带来的通胀影响，还有美元DXY可能走强，这些都可能导致新兴市场资产在特朗普赢得即将到来的大选时遭到抛售。”

摩根大通指出，相比之下，在拜登赢得 2020 年大选后的几个月里，新兴市场股票上涨了8%。 问题是，没有人能十分肯定地对这两种结果下注。

摩根大通认为，新兴市场的相对强弱指数 “近期超买“，最好等待选举尘埃落定。

“综合来看，我们看淡最近的反弹……在我们的全球股票配置中，暂时对新兴市场与非美股保持中立立场。 ”摩根大通总结道：“11月份，随着美国大选事件风险的过去，可能会有机会提升新兴市场的评级。”