周三在英伟达备受瞩目的收益报告发布之前，股市震荡下跌。道琼斯指数从创纪录的收盘价中回落，下跌 159 点，跌幅 0.4%。标准普尔 500 指数下跌 0.6%。纳斯达克综合指数跌幅为 1.1%，跌幅最大。
信息技术板块是标准普尔 500 指数中表现最差的板块，下跌约 1.4%。
英伟达在盘后公布了2025 财年第二季度的财报，结果超出了市场预期，但是盘后仍然下跌。根据财报每股收益增长152%，达到68美分，高于FactSet预期的65美分。营收增长122%，达到300亿美元，高于预期的287亿美元。
公司预计第三财季收入为 325 亿美元。分析师此前预计收入为 317 亿美元。但有一位分析师认为，买方的预期在 330 亿美元至 340 亿美元左右，一些人希望英伟达的指导将超出普遍预期 20 亿美元。
英伟达2025 财年第二季度的毛利率为 75.1%，高于一年前的 70.1%，但低于第一季度的 78.4%。这标志着自 2023 财年第二季度以来毛利率首次环比下降，当时毛利率从 65.5% 降至 43.5%。
英伟达宣布公司将回购计划的规模增加了500亿美元。
初创企业和大型公司都在争相购买英伟达的AI数据中心芯片。英伟达财报中报告称，7月份的季度数据中心收入达到263亿美元，同比上涨154%。公司首席执行官黄仁勋在新闻发布会上表示：“随着全球数据中心全速推进，使用加速计算和生成式AI来现代化整个计算堆栈，英伟达实现了创纪录的收入。”
英伟达还提到，约45%的数据中心收入来自大型云计算服务提供商，而超过50%的收入则来自消费互联网和企业公司。这一数据表明，市场对英伟达AI芯片的需求非常强劲，不仅限于云计算巨头，还涵盖了广泛的企业和互联网公司。
然而，这个财季的数据中心收入环比增长16.4%，有所放缓，第一季度环比增长为22.6%，这个数据也是六个季度以来最慢的环比增长。
这一趋势显示出尽管数据中心业务依然强劲，但季度环比增长速度正在放缓，可能预示着市场需求的增速逐步趋于稳定。
英伟达表示，新一代芯片Blackwell预计将在第四财季实现数十亿美元收入。Blackwell的生产计划将在第四季度开始，并将持续到2026财年。此前，公司首席执行官黄仁勋曾在上季度表示，Blackwell将在第二财季开始出货，并在第三季度加速生产。
黄仁勋在新闻稿中说，目前对Hopper芯片的需求非常强劲，预计在2025财年的下半年出货量将会增加：“Hopper 需求仍然强劲，对 Blackwell 的预期令人难以置信。”
英伟达公司首席财务官科莱特·克雷斯表示，中国市场仍然竞争激烈，来自中国的数据中心收入占比仍低于以往水平。在2025财年第二季度，英伟达在中国的数据中心收入环比增长，并对整体数据中心收入做出了重要贡献，但增长仍低于过去的水平。
在公司的电话会议上，克雷斯对分析师表示：“作为总数据中心收入的百分比，仍然低于实施出口管制前的水平。我们预计中国市场未来将继续保持激烈的竞争。”
这表明，尽管中国市场对英伟达的收入有一定贡献，但由于出口管制等因素的影响，增长势头受到了一定程度的限制。
“问题在于，这次财报的超预期幅度远小于我们之前看到的情况，”卡森集团的瑞安·德特里克表示。“即使未来的指导预期有所上调，但幅度仍然不如前几个季度。这是一家非常优秀的公司，收入仍在以122%的速度增长，但看来这个财报季的预期门槛设得有点过高了。”
德特里克的评论，反映了市场对英伟达财报表现的预期和实际结果之间的差距，即使公司表现出色，但市场对其寄予了过高的期望，导致股价在超预期幅度较小的情况下出现压力。
对于Global X ETFs的伊多·卡斯皮（而言，股票回购计划的宣布表明管理层在Blackwell转型期间，仍然致力于保持盈利增长。卡斯皮指出：“虽然收入增长有所放缓，但在英伟达这样的规模下，122%的增长依然非常显著，这反映了一个强劲的AI投资环境。”
他强调了尽管增速有所放缓，但英伟达在AI领域的领导地位依然强劲，同时公司通过回购股票表现出对股东价值的重视和持续的盈利承诺。
Super Micro Computer的股票暴跌19%，为卖空者带来了丰厚的利润。公司宣布将推迟提交其截至6月30日的财年年报。这一消息发布前一天，做空报告指控公司存在财务操纵行为。
根据S3 Partners的数据，这次暴跌为空头卖空者带来了超过10.7亿美元的即时利润。S3 Partners的预测分析主管伊霍尔·杜萨尼夫斯基表示：“自从Super Micro的股价在4月份达到900美元的水平以来，空头就开始逐步增加他们的头寸，但自7月中旬以来，他们真正加大了力度。”
据杜萨尼夫斯基称，自7月15日以来，空头卖空者的即时利润已超过28.5亿美元，包括周三的价格波动。
周二，兴登堡研究公司发布了一份报告，称其三个月的调查“发现了明显的会计问题、未披露的关联方交易证据、制裁和出口管制失败以及客户问题。”
这次事件表明，市场对公司财务透明度的担忧可以迅速引发大幅股价波动，特别是在有做空报告的情况下。
Salesforce 股价在盘后交易时段上涨超过 2%，此前公司宣布的收益和收入超出了预期。Salesforce 现在预计全年调整后每股收益在 10.03 美元至 10.11 美元之间，高于此前的每股 9.86 美元至 9.94 美元。
瑞银全球财富管理的Solita Marcelli表示，在过去三周快速反弹之后，全球科技股未来的涨势应该会更加缓慢，美国宏观经济数据的潜在阻力，以及有关半导体出口管制的进一步消息可能会导致波动性上升。
她指出：“不过，我们仍然对人工智能主题持积极的结构性观点。”
知情人士称，OpenAI即将在由 Thrive Capital 领投的一轮融资中，以超过 1000 亿美元的估值完成融资。
10 年期美国国债收益率上升 2 个基点至 3.84%。
比特币下跌 4.7% 至 58,959.11 美元，以太币下跌 2.8% 至 2,509.03 美元。
西德克萨斯中质原油下跌 1% 至每桶 74.74 美元，现货金下跌0.7%至每盎司2,507.78美元。
