巴伦报道说，策略师们对美股的乐观情绪正在高涨，瑞银集团起到了带头作用。瑞银集团策略师乔纳森·戈鲁布周二表示，他预计标准普尔 500 指数将在 12 月达到 5600 点，修正了他之前在 2 月份做出的 5400 点的预测。意味着他预计今年主要指数的涨幅将超过 17%，而迄今为止只有 11%。

本月，多位策略师提高了他们的预期。其中最突出的是摩根士丹利的迈克·威尔逊，将标普 500 指数 12 个月的目标值提高了 20%，达到 5400 点。虽然他的新目标是假设市场可能只上涨 2.1%，但他以前可是以看跌而著称。

戈鲁布的作法，使他与 BMO Capital 的布莱恩·贝尔斯基一起成为华尔街最大的看涨者，后者本月也将标准普尔 500 指数的目标从之前的 5100 点上调至 5600 点。其他银行略微落后，富国银行证券的目标是 5535 点，德意志银行的策略师们的目标是 5500 点。

包括戈鲁布 在内的许多策略师都将企业盈利作为上调目标的主要原因。FactSet 上周五发布的一份报告显示，标普 500 指数公司第一季度的利润同比增长率，为近两年所未见。

这种信心反映在标准普尔 500 指数的市盈倍数上。目前，标准普尔 500 指数基于未来 12 个月平均利润的市盈倍数为 20.74 倍，而去年年底时为 16 倍。但盈利只是因素之一。

另一个是更宏观环境。从实际国内生产总值数据来看，美国经济在过去连续七个季度持续增长，无视了美联储一代人以来最激进的加息，自 2022 年底以来，3 个月和 10 年期收益率曲线的关系一直暗示经济衰退，结果也没有出现。

不过，市场情绪可能过于高涨。花旗银行最新的莱夫科维奇指数（Levkovich Index）就是一个证据，这个指数被称为 “恐慌-亢奋指数”（Panic-Euphoria Index）。这是1987年推出的一个逆向指标，由不同的因素组成，用于衡量投资者的情绪。

独立市场策略师彼得·布克瓦指出指数目前的读数为 0.45，达到了 4 月中旬的高点，表明 “欣快情绪 “或未来 12 个月获得正收益的可能性较低。这一高点与上周投资者情报调查显示的 59.4% 的投资者看涨（上周为 56.5%）相吻合。

这些因素结合在一起，表明市场回调的条件已经成熟，因为可投资的现金很可能已经被多头部署。

这并不是说投资者应该为下跌做好准备。但是，当大多数多头已经跳上了这艘船，甚至隔壁的技术人员也在提供热门股票的购买建议，或者是加密货币的购买建议，就证明当今以散户为主导的市场投机气氛有点重，，值得冷静一下并进行评估了。