雅虎财经援引彭博社报道称，越来越多寻求资本的私募股权公司转向专业贷款人进行融资，并提供有价值的资产作为抵押：比如基金股权。

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根据全球领先另类资产数字平台Preqin的说法，收购行业有3万亿美元（折合约19万亿元人民币）的账面价值未能实现。而且，收购行业可以利用它来借贷进行固定交易，为债务再融资或对陷入困境的公司进行纾困。

投资者竞相贷款。 17Capital的需求创纪录，今年证券投资额达15亿美元（折合约98亿元人民币）。 SVB Financial Group旗下的英国硅谷银行（Silicon Valley Bank）仅在今年三月份就完成了今年的交易目标。 Investec Plc的基金财务部门发言人称，截至今年9月份，相关的融资询盘达45亿美元（折合约294亿元人民币），是2019年的两倍多。

17Capital联合创始人Pierre-Antoine de Selancy说：“交易量大增。”该公司资产约50亿美元（折合约326亿元人民币）。 “由于经济困难，未来私人股权投资组合公司将需要更多现金。”

这种贷款被称为资产净值贷款，主要受到持有近年来升值资产的中型基金的欢迎。由于贷款由整个基金担保，因此贷款利率通常低于为原始收购筹集资金的债务利率。

Cadwalader，Wickersham＆Taft LLP的基金财务合伙人Brian Foster说：“私募股权发起人在这些类型的贷款中看到了很大的灵活性。他们可以在投资组合中利用实力较强的公司，以便在更广泛的投资组合中部署资金。”

新冠爆发时，信贷市场被占领并保持强劲，对此类贷款的兴趣迅速增加。据董事总经理大卫·菲利普（David Philipp）称，与2019年相比，资产净值贷款机构Crestline Investors的交易通道增加了五倍。它最近向农业技术基金贷款3000万美元（折合约1.9亿元人民币），向房地产基金贷款了4500万美元（折合约2.9亿元人民币）。

国际私人股本和风险资本估值的指导方针（The International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines）暂时缓解了因新冠疫情导致的收入暴跌问题。

私人市场投资公司Headway Capital Partners的联合创始人克里斯蒂安·德·林特（Christiaan de Lint）表示，在评估资产净值时，私募股权一直有很大的回旋余地。

一些贷方已经开始收紧标准。17Capital合伙人托马斯·多伊尔（Thomas Doyle）表示，今年第二季度，该公司制定了按价值计算的10％至15％的贷款/价值标准。

Stephenson Harwood LLP私募股权团队的合伙人加布里埃尔•博格西安（Gabriel Boghossian）称，资产净值贷款可能会使私募股权基金的债务增加到第四级。这增加了违约的风险，同时机构投资者的损失风向也会大大提高。不过，目前资产净值贷款还没有停止。