媒体《市场观察》（MarketWatch）11月30日报道，由米斯拉夫·马捷卡（Mislav Matejka）带领的摩根大通策略师团队称，“如果说有什么时候可以走向全球，那么2021年将是个好时机。希望从明年的股票投资中获得更多收益的投资者幸运了。”

该团队已将欧元区和日本股票的仓位转为超配或看涨，而昂贵的美国股票则被其削减为中性。在宏观的角度来看，该团队预计新兴市场将超越发达市场。

策略师在一份说明中表示：“新兴市场的估值与发达市场的估值相比虽然并不是那么令人兴奋的买点，但它们不会让人失望。”在当前惨淡的投资环境下，基金可能会回转到新兴市场。投资者们尤其喜欢巴西、印尼、俄罗斯、韩国和泰国。

对于美欧之争，马捷卡表示，策略师们在过去三年的时间里更倾向于美国而非国际。由于欧洲在这期间表现不佳，这看起来是正确的决定。他们指出从2020年至今，欧元区的表现低于美国16%，欧洲600指数从年初至今已经下跌超过6%，而标普500指数则上涨12%。

现在他们青睐欧洲的一个关键原因在于欧洲大量持有驱动经济改善的价值股。关于新冠疫苗的许多好消息让欧洲重新得到策略师们的青睐。

摩根大通的策略师们表示，价值股的反弹让西班牙和意大利等银行占主导地位的国家比起德国和法国更有优势。在欧元区的投资组合中，他们已将西班牙和意大利等国家的投资提升至超配。

欧洲与日本的另一个利好因素是，过去两年的资金外流显著，这意味着这些资金可能会再次回流。策略师认为，2021年欧洲的盈利增长将是美国的两倍，两者之间的股权回报率差接近历史高点。欧元区目前的交易价格相对于美国来说也比平时有更大的折扣。

同时，欧洲经济在短期内比美国经济显得更为积极。欧洲的新冠疫情因采取了封锁政策而有所缓解，这可能导致欧洲经济在2021年初的复苏，而美国在疫情中的表现则和欧洲迥异。美国感染率和住院率不断创纪录式地上升，这样的表现很有可能影响美国经济在明年第一季度的表现。

与欧元区相比，美国在许多指数上都比欧洲多出许多，美国央行资产负债表似乎已经 “见顶”。与历史和其他国家相比，美国企业资产负债表显示出更高的杠杆率。策略师们表示，鉴于拜登将于1月上任总统之位，美国在政治方面可能会出现一些风险。

至于日本，他们认为日本在2021年将有超额表现，并将其在全球投资组合中的比重提升至超配。与欧洲一样，投资者一直是日本的大卖家，日本企业的资产负债表稳健，而日本央行将继续购买股票。