早在一年前就已敲锣打鼓地发布声明宣布上市计划的Airbnb，终于在这个凛冬来临之前踏上了上市道路。
当地时间11月16日，国际短租巨头Airbnb对外宣布正式向美国证券交易委员会提交IPO招股说明书，计划在纳斯达克上市，股票代码为ABNB。此外，公司还希望此次IPO募集资金规模为10亿美元，交易所得将大部分用于公司运营支出。
事实上，早在半年前有关Airbnb上市的消息一直层出不穷，但官方回应一直都是“将会在今年年内上市”，如今公司的这一决定也算彻底结束了投资者们自6月份以来，对新冠大流行将如何影响其IPO时间的猜测。
作为旅行短租的行业巨头，Airbnb的上市无疑是引人注目的。一方面，Airbnb在业务因全球新冠大流行遭遇重创的情况下，逆风而上提交IPO申请，让人颇感意外；另一方面，伴随着Airbnb一起踏上上市道路，背后坐享资本盛宴的一众资本大咖也是十分有看头。
背靠红杉、银湖等明星资本
根据Airbnb提交的招股说明书显示，此次为公司上市保驾护航的承销商共有37家，由摩根士丹利和高盛牵头担任主承销商。
在首次公开募股之前，创始人兼首席执行官莱恩·切斯基（Brian Chesky）持有公司15.3％的股权。首席战略官兼联合创始人内森·布莱查茨克（Nathan Blecharczyk）、萨马拉（Samara）和董事长盖比亚（Gebbia）分别持有公司14.2％的股份。
此外，Airbnb的股东名单中红杉资本（Sequoiacapital）、Silver Lake（银湖资本） 、Sixth Street（第六大街）、DST Global（数码天空科技）和创始人基金（Founders Fund）也持有不少的股份。其中红杉资本持股比例达16.5％，银湖资本持股比例为23.5%，第六大街持股比例为18.5%。
不过需要注意的是银湖资本和第六街，这两家公司是新冠疫情爆发期间投资的该公司，且持有股票均为A类股（普通股）。Airbnb几位核心高管切斯基、布莱查茨克和盖比亚各持有的股票均为B股（优先股）。在硅谷公司中，这一举措很常见，创始人们通过持有B类股票，可以保持对公司的控制权。
除了上述明星股东，Airbnb的董事会成员中也不乏全球金融服务巨头美国运通公司的前首席执行官肯尼斯·纳诺（Kenneth Chenault）和著名电脑动画制作公司皮克斯的前高管安·马瑟（Ann Mather）这类商业界的知名人士。
上市前夕业绩严重下滑，盈利前景堪忧
虽说有明星股东坐镇，但在新冠疫情的冲击下Airbnb的日子也并不好过，盈利前景也十分令人堪忧。
招股说明书显示，Airbnb2020年前9个月公司收入为25亿美元，只达到了约去年（48亿美元）一半左右收入，且较去年第三季度同期（37亿美元）下降了32％；其亏损额则从3.228亿美元扩大至6.690亿美元。
此外，与其他旅游、娱乐、消费类行业一样，Airbnb受各国经济封锁到，今年游客出行量大幅下降的影响，入住率跌跌不休。财务数据显示，截止到招股书披露日，旅行者通过Airbnb预订的住宿或体验达1.469亿晚，比去年同期下降41％。
Airbnb表示，受疫情影响今年第二季度下降幅度最大，预订量同比下降67％。尤其是今年4月份，美国疫情大规模爆发期间，平台预订房间取消率一度超过70%。当时Airbnb的一些投资者们因为不满首席执行官Brian Chesky对取消的订单全额退款，使公司陷入生存危机，甚至要将创始人Chesky拉下台，并聘请一名有能力扭亏为盈的行家来帮助稳定公司的业务。
（Airbnb 2019年第四季度和2020年前九个月的每月预订和取消趋势）
正是在Airbnb已经耗尽现金储备，濒临险境的时候，公司向银湖资本和第六街合伙人筹集了10亿美元的债务和股权融资，利率高达10%。一周后，Airbnb又从两家银行和其他投资者那里以7.5％的利率筹集了10亿美元的债务融资。估值也从2019年的310亿美元跌至180亿美元。
尽管资本的力量暂时解了Airbnb的燃眉之急，但公司仍表示，由于今年冬天COVID-19感染病例再次激增，预计第四季度的预订和取消数量将比第三季度更高。新冠大流行将可能继续会对其财务前景造成不利影响，在一系列风险因素中，也包括了收入增长放缓。
Airbnb在招股书中提到对于公司的盈利前景的担忧，在大流行爆发之前，虽然有几个季度比如：2018年的第二、第三季度以及2019年的第三季度有盈利，但公司承认“自2007年成立以来每年都发生了净亏损，我们接下来也可能不会实现盈利。”
招股说明书显示，公司2017年，2018年和2019年分别产生了7000万美元，1690万美元和6.743亿美元的净亏损，并预计在2020年再次出现年度亏损。虽然上市前夕，第三季度实现了盈利，但也是在削减了30%成本和解雇了四分之一员工的前提下。
此外，根据AirDNA和STR的一项研究，尽管到目前为止，Airbnb的恢复速度比酒店要快，但随着二次疫情的到来，各国封锁令进一步趋严，很难保证Airbnb业绩不会再次遭受疫情严厉打击。
而且目前尚不清楚Airbnb将如何抵抗新冠大流行，特别是在冬季来临之前病例激增的情况下，Airbnb也只是在招股书中提到将继续利用城市周边游、短途旅行和远程办公等契机继续发展公司业务，但由于疫情未来走向不明，是否会对公司造成进一步打击尚存在极大不确定性。
此外，根据AirDNA和STR的一项研究，尽管到目前为止，Airbnb的恢复速度比酒店要快，但随着二次疫情的到来，各国封锁令进一步趋严，很难保证Airbnb业绩不会再次遭受疫情严厉打击。
与州政府的监管斗争仍是难题
选择在全球新冠危机尚未渡过的情况下申请IPO，Airbnb的决定或许会让Airbnb的早期投资者和员工松一口气，但该公司面临巨大挑战除了盈利前景堪忧，作为一家待上市公司受到的审查也将更加严格。
像其他新兴的共享经济独角兽公司一样，Airbnb多年来一直与地方和州政府就其在各自管辖范围内的运营方式展开了多次监管斗争，这一不容忽视的问题仍将对其业务构成持续的风险。
Airbnb在招股说明书中提到，公司“受制于各种复杂、不断演变、有时不一致和模棱两可的法律法规，这些法律法规可能会对我们的运营产生不利影响，并阻止主人和客人使用我们的平台，这可能导致我们承担重大责任，包括罚款和刑事处罚，这可能对我们的业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响。”
最近，Airbnb已经解决了在家庭聚会中滥用Airbnb租赁物业的问题。今年8月，该公司宣布全球禁止在Airbnb listings举办所有派对和活动，将入住人数限制在16人以内。在疫情期间，一些城市暂时禁止短期租房，房主被迫将租房时间调至30天或更长时间。
除此之外，上市之前Airbnb还面临一项内部审查，并正在与美国财政部的外国资产控制办公室（简称OFAC）进行讨论。
审查范围包括Airbnb在美国制裁目标国家和地区的用户信息与活动，以及该公司是否遵守了OFAC的制裁计划，特别是在古巴的业务。
原因是，据招股说明书披露，近年来随着美国人到古巴旅游的蓬勃发展，2015年Airbnb在古巴新增了约1000家住宅。特朗普总统2017年宣誓就职后，他的政府加大了对古巴的经济压力，扭转了奥巴马总统之前对古巴采取更开放政策的立场，当时两国间的旅行有所增加。
尽管Airbnb在招股书中表示，公司遵守了与特别指定国家进行交易的限制，但OFAC仍将继续审查Airbnb披露的古巴业务。对此，Airbnb表示公司将继续与该机构保持密切联系，同时根据该机构的评估，公司可能会受到高额的民事处罚和诉讼。
