来自CNBC：市场向下波动的趋势可能还没有完全过去。

从选举日的那一周开始，道琼斯指数和标普500就有乐观表示，本周一的辉瑞疫苗消息，将乐观情绪进一步放大。但是周四市场的抛售还是提醒了投资人：坏消息尚未离场，抛售可能会继续。

那么，美股接下来会怎么走？

市场历史表明，答案是不确定的。对于交易员来说，短期波动性应该会更大。但对于稍有耐心的投资者来说，明年的看涨信号看起来更为坚实。

据真理阳光信托咨询公司首席市场策略师基思·勒纳的研究分析，道琼斯指数在6天内的回报率达到10%或以上，这在20世纪60年代的市场历史上只有10次。

从历史上看，在经历了如此强劲的价格走势后，短期市场回报喜忧参半，从多个交易窗口来看，两周、一个月，甚至长达三个月的市场行情都不容乐观。然而到一年后，道琼斯指数平均上涨了20%，除了2000年3月之后的一个交易窗口外，其他所有交易窗口都在上涨。

需要注意的是，这个样本量不是一个足够大的数据集。

标准普尔500指数也是如此，自周一辉瑞公司发布疫苗公告以来，该指数在六天内上涨了8.6%，它提供了比道琼斯指数更多的历史数据。自1962年以来，标普500指数的这种短期势头已经出现了26次。与道琼斯指数类似，标普500指数的短期市场回报率在经历了这些历史性的波动之后，涨跌不一，但一年的期限之后，标普500指数上涨了88%，平均回报率为18%。3个负收益的时期都是在2000-2002年熊市的背景下发生的。

还有很多事情要担心。在美国和欧洲，新冠状病例再次创下新纪录，新的限制措施正在实施，某种程度的封锁似乎更有可能。辉瑞公司董事会的前食品和药物管理局局长斯科特·戈特利布博士在周四的CNBC虚拟活动中称最近的住院人数“真的令人震惊”。伊利诺伊州州长普利茨克表示，他的州已经没有选择的余地了，他警告说：“如果情况不改善，将有另一个封城令。”

美国大选仍有争议，对美国参议院的控制权仍悬而未决，在国会山举行的更多财政救济谈判仍显示出民主党和共和党的立场差距很大。与此同时，最近的经济数据一直强劲。10月非农就业人数增长好于华尔街预期，上周申请失业救济人数降至3月以来最低水平。但经济学家担心，新冠可能会引发经济放缓。

美联储仍然对此感到担忧。美联储主席杰罗姆·鲍威尔周四说：“我们正在复苏，但要面对一个不同的经济体，它将是一个对技术杠杆反应更大的经济体，我担心这将很困难。”鲍威尔表示，即使失业率下降，获得疫苗的可能性提高，但未来几个月仍将充满挑战。

安东尼·福奇博士和戈特利布博士等著名公共卫生专家也持相同观点，他们在周四对CNBC表示，疫情大流行最艰难的几个月即将到来。因此，美国人将需要更多的支持。鲍威尔周四在欧洲央行论坛上表示，现在就评估疫苗消息对经济走势的影响还为时过早，尤其是在近期。

在周四道指抛售后，股票期货在周五上午上涨。阳光信托咨询的勒纳认为，美联储的支持是目前投资前景好于2000年互联网泡沫破裂前牛市行情的原因之一。勒纳不认为2000年的数据点是当前市场的先例，因为美国经济所处的阶段与当前的大不相同。在技术泡沫破裂前，美联储收紧了政策，经济扩张较晚。

在阳光信托机构的策略师看来，如今的经济背景完全不同。货币政策是非常容易的，在经历了美国经济史上最剧烈和最短的衰退之后，可以公平地说，现在正处于经济扩张的早期阶段。“股票的短期波动是合理的”，勒纳表示，“在市场刚刚经历的一轮狂飙之后，新冠疫苗正面消息释放的大部分燃料似乎已经耗尽。”

新冠病例不断增加，但疫苗已经出现，相信可能会有比去年春天更为有限的封锁。福奇博士在周四的《早安美国》节目中说：“我相信我们可以在没有封锁的情况下做到这一点。”

不过拜登的一位医疗顾问提出了一个四到六周的全美范围内的大封锁，以最终帮助经济。

只有有限的封锁和疫苗方面出更多的好消息才可能会减缓股市的下行。但勒纳对中长期市场仍持乐观态度，因为他认为市场正处于多年经济扩张的早期阶段，而且股票的估值通常基于多年来产生的现金流，这将有助于投资者了解目前新冠病例的上升以及全球部分地区经济可能放缓的情况。

道指和标普短期暴涨的历史数据虽然有限，但也支持了这样一种观点，即持有股票的投资者可能会受益。勒纳说：“这可能是不稳定的，在这两者之间，我们可能会过度扩张或超买，但强劲的势头往往是一个真正的积极信号。”