据《环球邮报》报道，新的一周加拿大能源类股依然极度低迷，这表明在油价疲软和能源需求疲弱的背景下，所有有关节约成本和巩固资产负债表的传言都毫无意义。

周日，加拿大能源公司Cenovus Energy宣布以38亿美元（约合人民币266亿元）的股票交易(不包括债务)收购赫斯基能源公司(Husky Energy Inc.)，将最大的石油和天然气生产商整合为加拿大自然资源公司(Canadian Natural Resources Ltd.)、Suncor Energy Inc.、帝国石油公司(Imperial oil Ltd.)。但市场对这一整合的直接反应是负面的。

10月26日周一早市开盘后，Cenovus股价一度下跌14.5%。该股在晚些时候略微回升，但收盘时下跌8.4%，当日处境艰难，标准普尔/多伦多证交所综合指数(S&P/TSX Composite Index)下跌1.4%，原油价格下跌逾3%。赫斯基投资者的表现要好一些：该公司股价飙升12%，原因是收购价格较赫斯基上周的平均股价溢价21%。

但这对于长期投资者来说，并非一件值得高兴的事情。赫斯基的股价在2020年下跌了67%，比5年前下跌了80%。就像之前在石油领域的许多收购一样，这次收购看起来更像是一种衰退，而不是胜利的新开始。

毫无疑问，这笔交易建立在几个看起来有吸引力的假设之上。通过合并业务，合并后的公司希望从收购完成后的第一年(预计2021年第一季度结束)开始，每年削减约12亿美元（约合人民币84亿元）的成本。

合并后的两家公司将在石油生产和炼油活动方面更加多元化，产生更平稳的现金流，不那么容易受到加拿大油价剧烈波动的影响。过去一年，加拿大西部精选石油的价格在每桶7美元（约合人民币45元）至40美元（约合人民币280元）之间交易，周一结算价为每桶27.25美元（约合人民币191元），下跌2.08美元（约合人民币14元）。

在一个至关重要的行业，新Cenovus预计将日产75万桶油，按产量计算，足以使其成为加拿大第三大石油和天然气生产商。

加拿大石油行业的整合已经进行了一段时间，这让一些投资者产生了这样的想法:如果大公司在这里看到了便宜货，或许他们也应该向饱受打击的能源股进行抄底。然而，这并没有成功。过去3年，标普/多伦多证交所能源类股市值蒸发了约三分之二，因廉价股变得更便宜，且能源基本面疲弱抵消了所吹捧的规模和成本节约的好处。

如果一切顺利，全球经济复苏，石油价格上涨，化石燃料需求稳定，那么到了某个点，逢低买进的投资者可能会有不错的表现，而通过整合节省的成本将具有一定意义。