据《巴伦周刊》（Barrons）报道，距离美国总统选举还有一个多月。这不仅对国家来说是一件大事，对华尔街来说也是一件大事。这意味着分析师会根据大选做一些情景规划，以弄清楚每个结果对他们的行业意味着什么。

对于工业投资者来说，这次选举应该归结为五个大问题：税率、外交、国防预算、环境监管和基础设施支出。

对于工业企业来说，大选结果就像是一把双刃剑，既有好处也有坏处——这取决于谁赢了。随着11月的临近，投资者可能需要重新调整投资组合中的工业部分。

特朗普降低了企业税率，帮助提高了工业公司的收入，尤其是那些大部分业务都在美国的公司。例如，大部分业务都在美国的铁路公司。

以美国铁路运输及房地产公司CSX（股票代码：CSX）为例，其实际税率从37%降至23%，2015年底到2019年底，该公司收入年均增长约20%。在税改之前的五年里，公司的收入年均增长约为7%。

雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）的工业团队预计，在民主党大获全胜的情况下，企业所得税将会上升——届时拜登将入主白宫，参议院控制权将被推翻。如果拜登当选，共和党人继续控制参议院，提高税收将更加困难。如果维持现状，他们预计不会增税。“民主党大获全胜后可能面临的任何税收阻力，都赶不上绿色监管和基础设施支出带来的好处。”

这些好处将惠及工业领域的一部分。

考恩集团的可持续能源和工业技术分析师杰弗里·奥斯本（Jeffrey Osbonre）表示，投资者一直在关注太阳能公司，包括SolarEdge技术公司（SEDG）和Enphase能源公司（ENPH）。今年以来，这两项指标已经分别上涨了107%和173%。尽管涨幅已经很高，奥斯本仍将这两种股票的评级定为“买入”。

拜登的环境计划与他的基础设施计划紧密相连。他的目标是升级电力基础设施以及普及宽带。从理论上讲，这将使一些工程和建筑公司受益，其中包括广达服务（Quanta Services，代码 PWR）。

广达的独特之处在于，它受到关注该公司的分析师的普遍喜爱。13位分析师全部将其股票评级为买入。道琼斯工业股票平均购买评级比率约为58%。分析师的平均目标价为57美元（约合388.2人民币）。该股最近在51美元（约合347.4人民币）左右交易。

传统观点认为，民主党人比共和党人更有可能削减军费开支。詹姆斯的工业团队表示，政府更有可能维持支出。

不过，一些投资者对行业股感到担忧。预计在2021年，大型国防承包商的市盈率约为14倍。这比历史平均水平略有溢价，但远低于市场目前的交易水平。此外，标准普尔500指数目前的预期市盈率约为20倍，较历史平均水平高出近20%。

美国约10%至20%的工业销售额都来自亚洲（不包括日本），其中大部分来自中国。美国工业经济已经经历了关税和贸易的紧张局势，他们可能不得不再次面对这样的场景。不过，紧张局势没有对工业类股造成实质性伤害。

从2015年底到2019年底，标准普尔500指数中的工业类股平均每年上涨约10%。标准普尔500指数平均每年上涨12%。虽然有2个百分点的差距，但这并不值得引起关注。在2016年初之前的5年里，工业类股的年平均回报率约为9%

对工业投资者来说，重新平衡行业是一个选择。然而，大规模的改变都可能是没有保证的。至少在短期内，有太多的变量影响，无法准确计算出某一方将如何影响一个行业。无论谁在11月的大选中获胜，投资者都将不得不权衡财政刺激措施和可能出现的通胀的影响。

不过，做好准备从来都不是一个坏主意。情景规划是一个很好的方法。