美国期货市场上的木材价格周四创下了纪录，但等到天气转冷，很可能会回落到现实水平。

9月份木材期货收于每千板英尺939美元，超过了9月1日创下的上一个高点，较该大宗商品的领先高点上涨了47%。

在该期货合约9月15日到期、价格出现季节性回落之前，价格还有几天时间进一步升至创纪录水平。

多数交易转向了11月的期货合约，其价格周四收于611.40美元。在季节性很强的市场上，秋季木材的价格通常较低。不过，目前的价格仍比秋季期货通常的价格高出约80%。在秋季，一方面是美国人DIY的需求减少，另一方面恶劣的天气也通常使美国北部的房屋建设受到影响。

然而，届时需要建造的甲板和栅栏可能减少了，但房屋建筑商们却加快了步伐，重新回到了自2006年以来最繁忙的一年。这可能会使木制品价格保持在异乎寻常的高水平，并使木材厂获得巨额利润。在股市反弹中，木材厂的股价名列前茅。

自股市触底以来，木材生产商的表现强于大盘。

自3月底触底以来，惠好公司（Weyerhaeuser Co.）的股价已经上涨了一倍多。Interfor Corp.的股价超过了三倍。标准普尔500指数已反弹49%。

蒙特利尔银行 Capital Markets的林木产品分析师马克·王尔德说，第三季度的木材销售已预定给纸厂所有者，其利润可能会创下新高。他说，近几周，厂商一直在销售将在第四季度交货和付款的木材，为今年结束时出现异常强劲的业绩做好了准备。

惠好首席执行官德温•斯托克菲什在最近的一次投资者会议上表示：“问题是，建造商要在天气开始恢复之前，以这种速度继续建造多长时间。”

在新冠疫情导致大范围封锁开始时，考虑到美国普遍的失业情况，厂主和投资者都没有预期会有很大的需求。木材场和经销商的股票被清盘。从加拿大不列颠哥伦比亚省到卡罗来纳州的工厂都闲置着。整个北美的木材产量减少了40%之多。

蒙特利尔银行的分析师王尔德说，“没人知道接下来会发生什么，但当时市场上没人想留着一大堆无法转移的库存。”

投机者也得救了。2月份时，对冲基金和其他基金经理开始放弃对价格上涨的押注。一些人做空，押注价格会下跌。谁也没走太远。到3月中旬，商品期货交易委员会还没有一个人押注木材价格会上涨。在接下来的八周，一直到5月中旬，只披露了一个多头头寸。

他们对价格下跌的预测是正确的，但对反弹却丝毫没有把握。

在4月1日跌至259.80美元后，木材期货开始反弹。被困在家里的美国人需要改造他们的环境。他们清空了家得宝和劳氏的货架。住房抵押贷款利率处于历史低位，美国人对郊区生活兴趣重燃的需求，推动了房地产市场的繁荣，建筑商竞相开工满足他们的需求。与此同时，餐馆和酒吧建造了露台和藤架，以便在户外提供服务。

今年2月至4月间，新屋开工量下降了40%，等到7月又回到了经季节性因素调整的年率约150万套的领先水平。建筑商可以更容易地找到木材，但他们为此付出了高昂的代价。

木材工厂增加了。根据机构DAT Freight and Analytics的数据，今年5月和6月，上路的木材卡车数量是去年的两倍多。尽管如此，木材仍然供不应求，价格飙升至历史新高。

在加州新港比奇的建造商JM Kelley Builders Inc.在3月份订了一批桁架，一直到8月底这些桁架才最终抵达。建商的木料用完了，他们正在寻找另一家供应商，但供应商都在等待锯木厂交付订单。

建商American Homes 4 Rent公司的首席投资官杰克·科里根说，木材价格的上涨使每套房屋的租金增加了3000至4000美元，该公司正在佛罗里达和美国西海岸建造数百套房屋出租。

而另一家建商Hovnanian Enterprises Inc. 开始提高房屋平均价格，以抵消木材价格的上涨。他们的平均售价为39.5万美元/套。该公司首席执行官阿拉·霍夫南尼表示：“我们理解需求可能不会一直这么火热，白热化的销售水平肯定有天会下降。尽管如此，8月份我们还是卖出了735套房子，比去年8月份增长了65%。”

托尔兄弟公司（Toll Brothers Inc.）的高管说，他们已将房屋价格较6、7月份至少上调了1%，以跟上木材价格的上涨步伐。该公司建造的大型住宅价格在80万美元/套左右。他们希望每季度继续将价格提高几千美元以跟上市场步伐。

移动住宅开发商Legacy Housing Corp.执行董事长柯蒂斯·霍奇森说，他曾经考虑过利用期货市场对冲或锁定较低的木材价格。但当时他决定不这么做，后来后悔了。他告诉投资者，“木材公司吃掉了我们很大一块利润。”

 

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译者：吴十六

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