商业内幕报道了一位业绩优秀的基金经理的投资策略，以及对人工智能的看法。
尽管很多人可能会认为，投资并不是火箭科学。但股市成功的公式是既定的：买入成本低于实际价值的好股票，等待市场理解你已经弄明白的东西，然后获利。
西尔万特资本管理公司（Silvant Capital Management）的首席投资官迈克尔·桑索特拉深谙这一制胜秘诀，”我们的目标是找到那些我们认为能超出投资者预期的公司，并超越它们的定价，这在大盘成长股中是一个挑战，因为它是市场中相对有效的部分，因此，你必须有一个更长远的理论。”
桑索特拉是投资组合管理团队的一员，负责管理 Virtus Silvant Focused Growth 基金，这个基金今年迄今为止的回报率达到了惊人的 47%，牢牢跻身 2023 年表现最佳基金之列。
但是，成功并非一蹴而就，也不需要任何花哨的技巧或花哨的手法。相反，桑索特拉坚持专注于其他人错过的长期增长机会。
或者正如桑索特拉所说的那样 “我们是一个自下而上的基本面团队，我们做的是投资，而不是交易。
桑索特拉说：”超出投资者预期的公司才能跑赢大市，这话听起来有点老生常谈，但在大盘成长股中，这一点可能并不比市场的其他部分更正确。大盘股投资是一个拥挤的领域，有很多聪明、经验丰富的分析师在研究公司财务，寻找可以利用的机会。”
桑索特拉认为，他的基金与华尔街其他基金的不同之处在于，他认为低效可以转化为利润。
例如，桑索特拉决心不拘泥于单一的投资风格，”这是一只成长型基金，大多数人都会想到’华丽七雄’和类似的股票，我们确实持有这些股票。但对我们来说，区别在于成长是一种条件，而不是一种类别。”
桑索特拉不会因为坚持单一的投资方法而让自己的基金陷入困境，因为他相信任何公司都可以成长，即使在特定的时刻被定义为价值投资。
桑索特拉说：”你必须愿意做以前没有做过的事情。必须彻底改变你的业务。因此，当你相信任何公司都能在第一步就实现增长时，你必须问自己，增长的条件是什么？”
这些条件取决于公司。桑索特拉并没有一套他信誓旦旦、适用于市场上所有股票的指标。相反，他和他的团队会跟踪分析每家公司的三到六个指标，每个指标都取决于公司本身。
对于他的基金持有量最大的苹果公司，桑索特拉会密切关注 iPhone 的销售量、服务收入、经常性收入以及公司的人工智能采用率。
但对于礼来这样的公司，则更关注糖尿病、老年痴呆症和减肥药等药物的总可寻址市场，以及公司的产品线和满足需求的能力。
“我们的目标是跟踪这些关键指标，并坚持不懈。然后不要惊慌，”桑索特拉说。”有些关键指标比其他指标更不稳定。有些指标会在季度内波动。我们并不是要在一个季度内买入一只股票。你想拥有的是你相信的公司和事物。”
桑索特拉也相信，人工智能的未来是光明的，”人工智能是如此具有颠覆性，它将迎来一个加速发现的时代，我的意思是，一旦模型开始运行，最早的模型就会非常强大，而我们正处于这场变革的早期阶段。你会看到药物更快地进入市场。随着决策变得更聪明、更好、更快，你将看到生产率的大幅提高。”
桑索特拉说，英伟达和微软是人工智能竞赛的 “军火商”，站在这场革命的最前沿。对于英伟达来说，机会显而易见：庞大的处理能力加上几乎没有真正的竞争对手，意味着公司将在可预见的未来在人工智能领域扮演举足轻重的角色，”这只是第一局的开始。我们正处于第一局的顶端，没有比英伟达硬件方面更好的纯粹游戏了。”
他的团队特别关注英伟达的数据中心收入和毛利率，以及在面向超大规模企业销售的加速器中所占的份额。
至于微软，桑索特拉赞赏这个公司可以经受时间考验，更重要的是，桑索特拉喜欢微软在关键时刻部署资本，投资 ChatGPT 的创建者，使其成为人工智能革命的重要参与者。
桑索特拉说，第一步是拥有提供人工智能手段的公司，第二步则是找到能利用人工智能在竞争中取得优势的公司。
他认为，Adobe、FICO 等拥有大数据集的公司，人工智能模型可以更高效地解析数据并得出结论，这些公司将成为未来几年的主要受益者。最终，企业将不再在业务边缘使用人工智能，而是开始使用内部人工智能模型。
“可口可乐将拥有自己的人工智能，不一定由 AWS 或 Azure 或任何其他云提供商运行。他们会自己做，”桑索特拉说。
除了人工智能，桑索特拉在展望未来一年时认为，由于美联储加息的滞后效应，经济会出现软着陆，而不是衰退。他不认为美联储会像市场上许多人认为的那样，在试图将通胀率降至2%以下的目标时转向降息，”增长将继续稀缺，就像2023年一样。因此，市场的广度仍将相对紧缩。，”
因此，他预计明年的股票回报率将达到 “高个位数、低两位数”，市场重心将从增长转向效率。尽管如此，桑索特拉并不太担心明年会发生什么。
“我知道自己有多笨，”他说。”我无法告诉你经济会发生什么，因为有 3,000 个变量。经济没有三到六个关键指标。它无时无刻不在变化。
桑索特拉更担心的是，根据他对 2024 年股票和经济表现的看法，自己会被束缚在一种投资思维中。他指出，毕竟，那些在 2023 年做出衰退判断并进行适当投资的人，被今年飙升的市场甩在了后面。
