彭博刊发作者任淑丽的专栏文章，分析了中国投资者厌恶风险青睐银行存款的行为。

多年来，中国网民戏称，中国有数以百万计的 “傻子”，被称为 “韭菜”，这是一种生命力顽强的蔬菜，收割后很快就能茁壮成长，一茬接一茬。

这种定性并非毫无道理。

毕竟，中国狂热的短线交易，确实在2015年将股市推向了敢死队的水平。同样惊人的暴跌似乎并没有留下长久的创伤。几年后，乐观的人们重新点燃了斗志，将相当于数十亿美元的资金倾泻到任何时髦的投资上，从明星经理的新基金到苹果期货。

如今，这种胆量已经烟消云散。上证所开业三十年后，中国人已成为小心的投资者，不愿意再做接住落刀的傻瓜。

要想证明这种情绪的变化，消费者的储蓄数据和央行的季度城市调查就是最好的证明。截至 8 月份，家庭存款总额达到创纪录的 132 万亿元（18 万亿美元），超过了中国去年全年的国内生产总值。

即使在中国人民银行下调存款利率的情况下，人们仍不断将钱存入银行。

众所周知，自大流行以来，中国人一直在囤积现金。但这种行为其实早在2018年就开始了。那时，家庭已经经历了过山车般的兴奋和失望。根据央行的调查，自2015年股灾以来，他们购买股票、债券和信托等投资产品的偏好，一直在持续下降。

这种风险厌恶心态让政府十分头疼，因为不可避免地会抑制旨在提振市场情绪的新政策效果。上个月，2008 年以来的首次印花税下调，引发了股市让人眼花缭乱的 5.5% 反弹，但反弹在开盘后仅持续了一分钟，就戛然而止。

同样，在中国政府放宽房贷限制不到两周后，中国最大城市的房屋销售量激增的势头也消失殆尽。

一朝被蛇咬，十年怕井绳。上海综合指数徘徊在 3100 点左右，比 2007 年的历史高点低 40% 以上。在房地产市场，中国一半以上的二三线城市的现房价格已从峰值下跌了至少 15%。

中国国有媒体喜欢嘲笑美国的特殊性，每当出现枪支暴力或种族紧张局势的新闻时，就会兴奋的评头论足。但在创造财富方面，美国无疑是出类拔萃的。根据美联储的数据，美国家庭约有39%的资金绑定在市场上，只有13%的资金是现金和银行存款。

他们愿意容忍不确定性，因为随着时间的推移，股市会奖励那些买入并持有的人。

在中国则不然。人们已经意识到，承担风险并不会给他们带来好处，至少在当前的政治经济环境下不会。

他们兜里有钱，但更愿意袖手旁观。