经济学人分析说，在过去的一年里，美国经济的成功有赖于三大支柱：健康的劳动力市场、通胀率下降以及大流行病期间积累的储蓄所带来的强劲消费。

最后一个支柱可能已经开始消失了。

旧金山联邦储备银行的哈姆扎·阿卜杜勒拉赫曼和路易斯·奥利维拉的研究表明，美国人在 2020 年和 2021 年积累的 “超额储蓄 “，已经消耗了 90% 以上。

经济学家们估计，剩余的一点储蓄很可能会在 9 月底前耗尽。

在大流行病期间，刺激支票和其他政府支持，使美国个人收入增加了 1 万亿美元，而封锁限制又使美国人的支出减少了 1 万亿美元。因此，每月个人储蓄从 2019 年占收入的 9% 左右，上升到 2020 年春季的 30% 以上，而在第二年Alpha和 Delta 变种流行期间，则达到 20%。

总而言之，美国人积累了约 210 亿美元的超额储蓄，超出了大流行前趋势的预期。

但政府机构经济分析局（Bureau of Economic Analysis）的数据显示，到 2022 年 6 月，美国的个人储蓄率已骤降至 2.7%。尽管此后比率略有回升，6 月份家庭储蓄额占收入的 4.3%，但仍远低于大流行前的水平。

有迹象表明，越来越多的美国家庭在经济上捉襟见肘。纽约联邦储备银行的数据显示，信用卡债务目前已超过 1 万亿美元，约占年收入的 4%，比一年前增加了 16%。

信用卡和汽车贷款的逾期还款额也在上升，尽管相比较的基数较低。

但是，美国人的大流行病储蓄何时耗尽，还是一个争论不休的话题。虽然阿卜杜勒拉赫曼和奥利维拉的预测显示，多余的储蓄可能在下月底耗尽，但美国联邦储备委员会的经济学家估计，这些储蓄在今年第一季度就已经耗尽。相比之下，高盛的分析师认为，没有什么理由认为家庭会完全用完他们的超额储蓄。

这种差异，可以用不同的方法和对大流行前趋势的不同假设来解释。

毫无疑问的是，美国人已经花光了他们的现金储备。阿卜杜勒拉赫曼和奥利维拉发现，这种情况比以往经济衰退后发生得更快，而且所有收入群体都出现了缩减。

与此同时，超额储蓄储备的重要性可能不如以往。几年来，大多数美国人的名义工资增幅首次开始超过通货膨胀率。这意味着，他们终于享受到了实际收入的增长，使他们有更大的余地用收入而不是储蓄来支付开支。

现在的问题是，这是否足以支撑美国以消费者为主导的经济复苏。