华尔街日报报道说，中国央行希望在保持货币稳定的同时，提振中国疲软的经济，事实证明，这很难同时做到。

周二，中国人民银行多次降息，同一天，中国公布了一系列 7 月份的数据，显示经济前景严峻。降息旨在提振经济，但也给货币带来了压力。

周三上午亚洲交易时段，离岸人民币兑美元汇率约为7.34，逼近去年10月盘中创下的7.38的历史低点。当天晚些时候人民币有所回升，但货币策略师认为抛售压力仍将存在。

周三早些时候，央行将在岸人民币的每日定盘价定为1美元兑7.1986元人民币， 中国允许人民币在严格控制的国内市场上窄幅波动。

法国兴业银行中国经济学家林紫琼说：”形势很严峻。如果房地产行业不能稳定下来，人民币的压力将持续存在，这将拖累整体经济和金融稳定。”

中国的房地产市场陷入了长达数年的低迷，严重伤害了人们对经济的信心，而多年来，不断上涨的房地产价格一直是财富的主要来源。官方数据显示，房屋销售量下降，价格下滑。碧桂园控股是中国最大的房地产开发商之一，上周未能支付两笔美元债券利息，加剧了整个市场的崩溃。

中国的出口正在萎缩，消费价格最近滑入通缩区间。7 月份的零售销售、工业生产和固定资产投资增速均低于上个月。青年失业率数据在 6 月份创下 21.3% 的历史新高，该数据将不再公布。

这让中国政府陷入了 “自相矛盾 “的境地。中央银行公开宣布利用货币政策保持币值稳定，”从而促进经济增长”，但目前其主要政策工具，利率水平只能促进等式的一边。

瑞穗银行首席亚洲外汇策略师张建泰Kin Tai Cheung说，人民币走软限制了央行进一步降息以支撑经济的能力。

利率是货币价值的关键驱动因素，因为外国投资者倾向于将资金转移到能获得最高回报的国家。过去一年半美国利率的历史性上升已经给人民币带来了压力，因为美元兑多种货币走强。根据 Tullett Prebon 的数据，中美 10 年期国债收益率之差达到了十多年来的最大水平。

与在岸货币相比，离岸人民币的交易更加自由，今年以来，离岸人民币对美元贬值了5.4%。

大多数经济学家认为，降息不足以解决中国的经济问题，中国需要一个大规模的财政刺激计划。但事实证明，中国政府至今仍不愿投入更多资金来帮助经济。

林紫琼说，”还迫切需要采取措施支持房地产需求，加快开发商的债务重组。如果没有足够的措施来稳定经济，情况在好转之前就会变得更糟。”

新加坡银行货币策略师 Sim Moh Siong 说，中国政府对其政策反应持续缺乏清晰度，这也增加了预测人民币走向的难度，中国有可能采取强有力的政策应对措施，这将有助于稳定人民币汇率。

本周的降息，是继6月份中国央行下调一年期中期借贷便利贷款利率之后的又一次，鼓励中国的银行降低自己的贷款利率。