纽约时报报道说，华尔街的悲观者们虽然被美股反弹打得落花流水，但他们仍然怀疑股市的反弹能持续多久。

不过，他们的人数正在减少。

今年年初，许多投资者和分析师对经济和股市发出了警告，现在他们已经改变了看法。这种新的看涨情绪是基于通胀正在放缓、经济依然强劲的迹象，以及在利率已经达到顶峰或至少非常接近顶峰的情况下，企业利润必将增长的信念。

过去一周，他们几乎没有理由再发表更悲观的观点。

一些大型科技公司的超预期盈利帮助推高了股价。可口可乐和联合利华等面向消费者的公司也公布了丰厚的财务业绩。就连美联储主席鲍威尔也在周三表示，他们的研究人员不再预计今年会出现经济衰退。

在这种乐观的背景下，标准普尔500指数自今年年初以来已攀升超过19%，距2022年1月创下的历史最高纪录不到5%。

换句话说，看跌者现在很艰难。

摩根士丹利的迈克·威尔逊是今年年初华尔街最悲观的分析师之一，他在本周给客户的一份说明中写道：”我们错了。”

但这并不意味着威尔逊认为未来会像许多投资者想的那样美好。他仍然预测，标准普尔500指数今年年底将比现在低15%以上。

他并不是唯一这样想的人。

Cantor Fitzgerald 股票衍生品主管埃里克·约翰斯顿说：”我认为，市场认为经济已经走出困境，因为美联储已经完成或几乎完成了加息。我们的观点是，未来几个季度经济面临的风险仍然很高。”

看跌观点的核心，是美联储在过去16个月中迅速大幅加息，达到22年来的最高点。本周再次加息后，美联储的政策利率从去年年初的零升至5.25%至5.5%。

利率上调具有滞后性，这意味着经济尚未充分感受到美联储行动的影响。对于自 2008 年金融危机以来因廉价债务而臃肿不堪的企业来说，这种滞后效应可能会成为一个问题。

随着借贷成本的提高，这些堆积如山的债券和贷款将增加相关公司的成本，其中许多公司已经陷入困境。

美联储 6 月份的预测指出，到 2024 年底，利率将降至 4.6%，但投资者押注同期利率将降至更低，即 4.2%。

美联储的预测曾经出错，但市场的预测也曾出错。

此外，利率也有可能继续高于两者的预期，因为通胀虽然在放缓，但距离美联储 2% 的目标仍然很远。鲍威尔本周重申，央行致力于实现这一目标，通过提高利率来减缓经济增长。

股市上涨使美联储的工作变得更加困难，使投资者获利，并使公司和消费者能够获得更多的资金，从而刺激消费，这让缓解通胀难多了。

这些金融状况很可能需要时间改变，要么随着学生贷款在秋季重新开始支付，储蓄减少，迫使家庭紧缩银根而自然改变，要么随着美联储进一步提高利率而更沉重的转变。

无论哪种情况，都会对公司和股票价格不利。

鲍威尔本周似乎也暗示了这一点，他指出，金融状况已经脱离了美联储的政策，但最终两者很可能会重新走到一起，”最终，随着时间的推移，我们会到达我们需要去的地方。”

瑞银财富管理公司的财务顾问布拉德·伯恩斯坦说，他认为目前市场在很大程度上忽视了美联储的预测。他说：”美联储预测 6 到 12 个月后的能力，就像我的孩子预测美联储在 6 到 12 个月后会做什么一样，好坏差不多。”

另一方面，从投资者追踪的各种信心调查来看，企业高管对未来继续表现出谨慎态度。

“问题是，如果失业率保持低位，资产价格保持高位，是否会重燃通胀，美联储是否需要回来做更多？”约翰斯顿说。”我们还不知道，但我认为这是一个迫在眉睫的风险。”

周四，投资者看到了如果利率进一步上升可能发生的情况。

好于预期的经济数据，加上一份关于日本央行可能放松超级宽松政策的报告，引发了全球基准借贷成本的快速上升，令整个金融市场感到震惊。

日本央行随后在周五表示，将采取措施让债券收益率走高。

尽管如此，这个小插曲并没有对市场的上升造成多大影响。周五，标准普尔500指数再次反弹，攀升1%并锁定连续第三个星期的涨幅，因为6月份的第二个通胀指标显示物价上涨放缓，而消费者支出继续增加。

股票涨势已经从少数几家巨型科技公司，扩大到包括小公司和那些更容易受到经济影响的公司在内的一系列企业。

标准普尔 500 指数中约有一半的公司公布了截至 6 月份的三个月财报。到目前为止，盈利略有增长，与预期的萎缩 7% 相反，尽管许多预期会大幅下滑的公司尚未公布盈利报告。

伯恩斯坦说：”经济好于预期，盈利好于预期。归根结底，这才是最重要的。”