据彭博报道，随着日元升至一个月来的最高点，在经历了令人失望的2023年后，日元多头终于看到了希望。

尽管人们最初预期日本央行会收回部分极度宽松的货币政策，日元有望反弹10%，虽然这并没有实现，但现有迹象表明日元正站在转折点上。

因此，一些国际投资者没有放弃他们的日元持仓，反而更倾向于把日元升值的期望寄托在全球经济衰退之上。

摩根大通的经济学家表示，在通胀率高于预期的情况下，各国央行被迫继续收紧政策，主要经济体衰退的可能性正在上升。基于这一点，通常因避险资金流入而受益的日元，长期来看似乎被低估了，因为这种货币的实际有效汇率，仍在1971年的低点附近徘徊。

Vanda Research的策略师维拉杰·帕特尔表示，”我们正日益接近全球经济衰退风险的最终阶段，而且随着年底以及明年的来临，这种可能性只会变得更大。这只是时间问题。”

实际上，本月日元已经上涨约3%。周三，日元强势升值，突破了人们关注的1美元兑140日元的心理价位，连续五天上涨。投资者在期权市场上，也在为本月晚些时候美联储和日本央行的利率决定前，对日元的升值做准备。

今年以来，日元多头完全有理由保持乐观。日本政府自1998年以来首次支持日元，为日元设定了有效的汇率下限。日本央行似乎正在收紧极度宽松的货币政策，而其他国家的央行也可能随着经济放缓而开始降息。

相反，日元回落至去年10月引发干预的水平，日本政策制定者保持不变，美联储继续提高利率以试图控制通胀。

瑞银全球财富管理公司认为，美国经济衰退的时间对日元的表现至关重要。尽管这家瑞士基金管理公司已经下调了预测，但全球外汇和大宗商品主管多米尼克·施奈德仍看好日元，他预计2023年日元兑美元汇率将上涨逾9% ，达到1美元兑128日元。

他表示，一旦美国的数据开始缓和，日元将开始攀升，”如果金融市场再次出现压力，持有日元多头的投资组合也可以起到对冲风险的作用。”

他指出，当3月份美国几家地区性银行破产时，日元汇率出现了反弹。

凯投宏观也坚持日元走强的预期，年底目标为1美元兑130日元，认为随着发达经济体陷入衰退，风险偏好恶化，安全资产将在下半年收复失地。

参与彭博调查的经济学家，预测美元兑日元的汇率在6个月后为135，而远期市场则预测美元兑日元将适度升值。

期权交易员预计在接下来的6个月和12个月内，美元对日元的汇率将会下跌。这个预期是根据他们观察到的风险逆转数据得出的，因为这个数据一直保持在负值范围，通常这是对货币将要走弱的一个信号。

然而，华尔街仍有许多人对此表示怀疑。上周，资产管理公司增加了日元的空头仓位，提升至今年最高，杠杆基金也一样。摩根大通周五将年底前的美元兑日元目标从142调整至152，这意味着日元将贬值7.5%。

然而，对于那些有耐心的投资者来说，日元在某个时刻反弹的理由是无法忽视的。

美国银行认为，到年底前，日元将小幅下跌3%至145，但随着经济的广泛下滑，日元明年仍有上升空间。

美国银行的策略师阿塔纳修斯·瓦姆瓦基迪斯表示，当美国央行最终不得不降息时（根据美国银行的预测，这大约会在2024年中期），日元将会升值。

他说：”这只是时间问题。”