日经报道说，人民币对美元汇率正徘徊在15年多的低点附近，因为美国的利率远远高于中国，限制了中国政府希望拉动低迷经济的选择。

周三，中国货币兑美元在上海的交易日结束时为7.244美元。在中国人民银行货币政策委员会召开季度会议的两天后，人民币汇率曾在上周五走软至7.273，去年11月以来的最低点，委员会表示将 “抵御汇率大幅起伏的风险。”

如果人民币跌破去年11月的低点7.328，那将是2007年12月以来的最弱水平。

最近的抛售，主要是由人民银行所说的发达经济体货币紧缩影响所驱动。美联储的反复加息在去年将美国的长期利率推到了中国的利率水平之上，这是大约12年来第一次。

美联储在6月发布的预测表明，2023年还会有两次加息，这将使长期利率上升到近4%。与此同时，中国的基准10年期国债收益率位于2.7%的范围内，接近历史最低点。

美国的收益率高于中国，这种明显的新常态削弱了中国吸引资本的能力。

人民币的下滑令中国政府感到震惊，2015年的 “人民币冲击 “记忆犹新，当时中国政府几乎失去了对汇率的控制。

中国人民银行正在采取行动，以遏制货币的下跌。路透社报道称，央行已指导贷款机构降低美元存款利率。

四大国有机构之一的中国银行，为散户的六个月定期存款提供0.5%的年利率，低于6月初的2.6%，也低于1.7%的人民币存款利率，消除了存款人出售人民币换取其他货币的动机。

在经济复苏缓慢的背景下，中国的货币问题出现在一个充满挑战的时刻。

6月份，官方制造业采购经理人指数连续第三个月低于50荣枯线。即使在政府的疫情管制结束后，许多人仍然对他们的工作和收入前景很悲观，而房地产市场持续疲软也给经济造成了压力。

但中国人民银行仍然对大幅降息以提振经济持谨慎态度，因为担心扩大与美国的利率差异，并可能加速人民币的下滑。

去年秋天，当人民币走软时，中国在计算人民币对美元的每日固定汇率时，重新加入了一个 “反周期因素”，以阻止下跌。中央银行还降低了外汇储备率，即商业银行需要保留的外汇数额。

基于华创证券货币模型的分析显示，有迹象表明中国人民银行正在调整其反周期变量。由于中国政府不愿意进行直接干预（会减少外汇储备），预计这种间接措施将成为对抗人民币下行压力的主要工具。