中国地方政府的表外债务，在2019年至2022年期间膨胀了一半，原因是收入萎缩和大量借款用于支付支持经济的基础设施项目，据日经。

根据智库荣鼎集团Rhodium Group最近的一份报告，截至去年年底，地方政府融资工具（LGFVs）持有的债务总额为59万亿元（8.25万亿美元）。

报告全文：中国地方政府债务研究，没子弹了

地方政府融资工具是资金紧张的地方政府的一个替代融资途径，政府限制这些平台通过债券以外的方式筹集资金，通常被认为是由地方政府隐性担保的，因此是一种隐性债务形式。

除了为公共工程项目提供资金外，这些投资公司还被用来购买国有土地，因为实际的房地产需求减弱了，增加了收入，但同时也增加了隐性债务负担。

观察家们认为，减少这些负担对于避免更广泛的金融动荡至关重要。但解决这个问题需要改变推动地方增长的发展模式，这可能会进一步加重中国经济的负担。

根据中国财政部的数据，截至2022年底，地方政府有35万亿元的未偿还账面债务，包括常规债券和用于资助基础设施项目的特殊用途债券。加上地方政府融资平台的债务，总数达到近100万亿元，或几乎占中国名义国内生产总值的80%。

债务的积累增加了地方政府的利息负担。

荣鼎集团计算了各个城市的隐性债务和账面债务的利息支出，与官方来源和地方政府融资平台收入的比率，以10%为界限，表明其债务已经难以偿还。

在205个有财务数据的城市中，约有一半的城市去年突破了这一警戒线，比2021年的不到40%有所提高。兰州和桂林这两个城市的利息与财政能力的比率超过100%。

增加的部分原因是地方政府堆积了更多的债务，而税收急剧下降，为应对疫情期间的经济停滞而实施的重大减税措施也起到了一定作用。

今年税收收入又开始上升。但是，在房地产市场仍然不景气的情况下，另一个重要来源，土地销售的收入继续下滑。

向开发商拍卖国有土地使用权的收入在2020年首次超过了税收收入，并在2021年创下历史新高，然后在去年下滑。今年前四个月，这项收入比2021年同期下降45%。

中央政府在解决不平等问题的 “共同富裕 “推动下，打击了房地产业，以控制飙升的住房价格。但这破坏了严重依赖房地产开发的增长模式，迫使地方政府借更多钱来支持其经济。

税收收入的恢复并没有弥补销售的下降，预算短缺正在扩大。今年前四个月的一般预算收入比两年前同期缩减了5450亿元，或约8%，而支出增长了1.38万亿元，或15%。

一些地方政府开始公开呼吁帮助他们解决困难。西南城市贵阳——根据荣鼎集团的数据，去年的利息与产能之比为41%——在5月说已经 “基本用尽 “了能采取的措施。

内蒙古首府呼和浩特市表示，减少债务的能力正在稳步萎缩。

据官方的新华社报道，财政部的一位高级官员承认，”一些地区面临沉重的债务偿还压力”。