在连续七个月的上涨，使标普500指数处于关键阻力位边缘之后，一些先前坚定的空头正开始转型，据彭博报道。

高盛集团经纪部门汇编的数据显示，看涨和看跌股票的对冲基金已连续两周抢购美股，10月以来的最快速度而此前五周的卖盘持续不断。

在摩根士丹利，客户上周将其净杠杆（衡量风险偏好的标准，考虑到多头与空头头寸）提高到2023年的最高水平。

在银行业动荡到企业利润下降，以及现在潜在的美国政府违约都未能阻挡美股上涨后，空头的决心正在减弱。基金越来越担心错失收益，这可能导致投资者重新考虑防御性定位，一些人认为这为自10月以来股市反弹创造了条件。

LPL金融公司的首席全球策略师昆西·克罗斯比说：”大型机构公司的风险经理正在说，看，市场正在上升，你不能坐视不管，你必须参与进来。错过的代价可能实在是太高了。有这样一种乐观情绪，即美联储已经完成或几乎完成了加息周期，然后有这样一种观念，即经济衰退可能被推出去。”

有迹象表明，空头撤退不仅仅是美国的现象，因为日本的Topix指数已经飙升至1990年以来的水平，Stoxx欧洲600指数在15个月高点附近徘徊。根据摩根大通公司的数据，在全球多/空对冲基金中，净杠杆率已上升至8月以来的最强水平。

标准普尔500指数还没有突破关键水平，4,200点。截至周五的连续两个交易日，基准指数短暂超过了这一关键阻力位，但未能保持。周一，标普指数再次围绕这一关口波动。

高盛的对冲基金主管托尼·帕斯夸里罗，看到交易员们突然热衷于追逐 “右尾巴保护”——这通常是指在市场大幅上涨的情况下购买看涨期权，告诉客户要抓住一些利润。

德意志银行关于投资者定位的数据也显示了转变。数据显示，在过去12个月的大部分时间里一直回避股票的全权委托投资者（Discretionary investors）上周开始抢购股票，他们和量化投资者（systematic investors）总的股票风险敞口上升到一个中性水平。

“Discretionary investors” 是指那些有权力决定自己投资策略的投资者。他们根据个人或者团队的判断来决定投资什么，何时投资，以及何时卖出。这种类型的投资者通常会进行大量的研究和分析，以便做出最佳的投资决策。

相比之下，”systematic investors” 则是根据预先设定的规则或者算法来决定投资策略的投资者。他们的投资决策通常是基于统计数据和模型，而不是基于主观的判断。

在进入2023年时，投资者主要预期在经济和企业利润恶化的情况下，股票将创下新低。由于消费者和盈利情况比担心的要好，这导致了一波看跌头寸的平仓。现在，随着风险暴露变得更加平衡，这可能使市场容易受到负面冲击。

摩根士丹利交易团队的估计显示，随着系统性股票杠杆达到一年来的高点，2%的跌幅会使这批投资者的需求消失，而每天3%的跌幅会在随后一周内引发150亿至200亿美元的抛售。

他们在一份说明中写道，股票风险的增加 “意味着脆弱性的增加”，”随着需求的进一步增加，如果股票下跌和/或波动性上升，就会有进一步的抛售。”