经济学人分析了为何中国在经济复苏的时候却没有发生西方的高通胀，原因很复杂。

两年前，当美国将经济从大流行时代的限制中解脱出来时，同时也释放了通货膨胀。

到2021年中期，消费者价格与前一年相比上涨了5%以上。中国后来更快的重新开放，现在已经超过三个月了。但通货膨胀仍然很你错。3月份，消费者价格同比仅增长0.7%，比世界上任何地方都慢。

中国的重新开放被认为是今年最大的经济事件，那为什么对价格的影响如此之小？一些人怀疑经济复苏比官方统计数据所描述的要弱。依靠独立调查来追踪中国经济的中国褐皮书(China Beige Book)分析师告诉客户，他们对官方数据显示3月份零售额同比增长10.6%， “嗤之以鼻”。

但是，只有在与2022年相比时，增长才显得可笑的强劲，而2022年的增长是出名的疲软。与前几年相比，零售额的增长更加温和，因此更加可信。

例如，与2021年3月相比，销售的年增长率为3.3%，相当温和。

零售业的情况如此，更广泛的经济也一样。从去年的低谷中复苏是真实的，但想恢复到大流行前还要走很长的路，而且是不平衡的。

中国社会被封锁的时间比美国长得多。因此，在恢复到类似满负荷生产还很遥远。以房地产为例。尽管今年的销售比去年年底要强，特别是在大城市，但仍然比2021年（繁荣的一年）甚至2020年要弱得多。房租仍在下降，促成了低通胀。

车辆燃料价格的下降，也起到了一定的作用。中国的大开放本应提升全球能源价格，延长世界其他国家对抗通胀的时间。然而，随着美国和欧洲的经济衰退，油价已经下降。世界上其他国家对抗通货膨胀的斗争遏制了能源价格，延长了中国的低通胀。

中国的重新开放在其他方面也和发达国家不一样。

在美国，工人们拿着政府开出的 “刺激性 “支票，可以在减少工作时间、辞职或向老板讨要更好的报酬之间选择，真的有很多关于 “伟大辞职 “的讨论。

中国家庭没有这样的运气。在政府的动态清零制度下，他们几乎没有得到政府的直接帮助。因此，中国的劳动力供应，并没有像摩根士丹利银行的经济学家指出的那样，”被过度的转移所扭曲”。

事实上，即使中国的重新开放加强了对商品和服务的需求，同时也改善了中国的供应能力。解除限制消除了瓶颈，使供应链畅通无阻。尽管全球经济疲软，但由于企业最终清理了长期积压的订单，中国3月份的出口按美元计算同比增长了近15%。

心理学可能也有助于解释中国的低通胀复苏。公司不会轻易提价，如果他们不确定强劲的需求会持续下去，他们将仍然不愿意或者不能向客户收取更多费用。

尽管疑虑挥之不去，中国的经济确实是在增长。但通胀可能因为这些问题而变得疲软。