贝莱德警告说，尽管今年股票和债券同时反弹，但从长远来看，经典的60/40投资组合将对投资者不利，据金融时报。

世界最大的资产管理公司贝莱德投资研究所的一份报告称，由60%的股票和40%的固定收入组成的 “传统投资方法 “，在今年正在卷土重来。

30多年来，这个策略一直是许多资产经理的基石，其逻辑是债券和股票之间的负相关性，基于一个品种上升时，另一种会下降的假设。

但贝莱德说，在央行正在提高借贷成本以抑制价格上涨的世界里，这种策略不太可能起作用，相反，投资者应该放弃完全依赖股票和债券的配置，购买更全面的资产，包括提升在私人市场中的比重。

“我们没有看到股票债券联合牛市的回归，”报告说。”我们认为建立在这些旧假设基础上的五年及以后的战略配置，并不能反映我们所处的新形势，主要央行在衰退中加息，试图将通货膨胀率降低。”

一个典型的60/40投资组合，在2022年下降了16%，这一表现使人们对这种策略的可行性产生了怀疑。截至2022年12月的十年间，年化收益率为6.1%。

贝莱德表示，债券将不再像过去几十年的大部分时间那样提供多样化收益，当时债券在股票抛售期间往往会升值。

贝莱德投资研究所的全球首席投资策略师Wei Li表示，在当前的投资环境下，”更加灵活 “是非常重要的。

Wei Li说，由于需要应对市场冲击和新信息，地缘政治紧张局势的加剧、银行业的动荡和气候变化带来的风险，将需要更频繁地调整战略资产配置。

贝莱德对继续使用60/40平衡投资组合的警告，与其竞争对手先锋领航（Vanguard）给出的建议形成明显对比，后者是全球第二大资产管理公司，上个月告诉客户，全球60/40投资组合在未来十年的表现前景已明显改善。

先锋领航预测全球60/40投资组合在未来十年的年化收益率为6.1%，高于2021年底美国股市接近历史高点时的3.8%的预测。

贝莱德从广泛配置公共股票和债券的做法转变为更加强调选股，更加注重选择能源和医疗保健等行业的公司，这些公司能够更好地抵御经济衰退，并且能够将更高的价格转嫁给他们的客户。

贝莱德预计通货膨胀仍然是一个持续的问题，并在与通货膨胀相关的债券中持有 “超额 “头寸，作为短期战术和长期战略头寸。