瑞士信贷集团债券的持有者遭受了巨大损失，瑞银集团的收购使价值约160亿瑞士法郎（173亿美元）的风险票据化为泡影，据彭博报道。

瑞士金融监管机构FINMA的声明说，这项交易将触发对瑞信的额外一级债券的“完全减记”，以增加核心资本。同时，银行的股东将获得30亿法郎。这意味着这些高风险债券将一文不值。

额外一级债券简称为AT1债券，全称为Additional Tier 1，即其他一级资本的资本补充工具。

这次债券清算是欧洲2750亿美元的AT1市场迄今为止最大的损失，远远超过了迄今为止这类证券的一次性减记：当时西班牙贷款人Banco Popular SA的初级债券持有人，在2017年遭受了13.5亿欧元（14.4亿美元）的损失，因为它被Banco Santander SA以一欧元的价格吸收，以避免崩溃。

在那个例子中，股权也被注销了。

在典型的注销情况下，在AT1债券面临损失之前，股东是首先受到打击的，瑞士信贷在本周早些时候给投资者的一份报告中也作了这样的指引。这就是为什么注销银行风险最大的债务而不是股东权益的决定，引起了瑞士信贷的一些AT1债券持有人的愤怒反应。

Aquila资产管理公司的投资组合经理帕特里克·考夫曼说：“这完全没有道理，这将是对AT1市场的一次彻底打击。”

考夫曼认为，这些钱本应该给AT1持有人，而不是给股东留下什么，因为“资本结构中的优先权需要得到尊重”。

根据彭博数据，太平洋投资管理公司、景順（Invesco）和BlueBay Funds Management Co. SA是持有瑞士信贷AT1债券的众多资产管理公司之一。自上次提交监管文件以来，他们的持股可能已经发生变化或被完全出售。

AT1债券在全球金融危机后被引入欧洲，在银行开始倒闭时作为减震器使用。这些债券，可能给债券持有人带来永久性损失，或者在银行的资本比率低于预定水平时转换成股权，有效地支撑其资产负债表，使其能够继续经营。

这些债券这几天价格波动极大，交易员们周日罕见地加班工作，权衡两种情况：要么监管机构将部分或整个银行国有化，可能完全注销瑞士信贷的AT1债券；要么瑞银收购，可能不会给债券持有人带来损失。

当交易敲定后，价格在一美元20美分到高达70美分之间摇摆不定。在FINMA发布公告后，一些交易部门向客户通报了发生减记的消息。

过去两周，那些高风险的欧洲银行债券（也被称为或有可转换债券或CoCos）市场也出现了暴跌，上周五AT1的平均价格约为面值的80%，是有记录以来最大幅度的折价之一。

对于一些投资者来说，考虑到这些票据众所周知的缺点，瑞银的交易导致这些票据一文不值的事实并不奇怪。

布兰迪全球投资管理公司(Brandywine Global Investment Management)的投资组合经理约翰·麦克莱恩表示，AT1的持有者知道他们购买的是高收益风险债券。

他说：“为了防止道德风险渗入这部分市场，这样做绝对是正确的，这些债券就是为这样的时刻创建的。类似于灾难债券。”