据巴伦周刊报道，在经历了供应链问题和通货膨胀等一系列困难的2022年之后，通用电气医疗保健技术公司（GE HealthCare Technologies）从通用电气（General Electric）中剥离了出来。这种情况，就叫做双赢。
投资者喜欢2023年以来通用医疗保健的情况，这是新独立公司的开局之年。自1月4日成为独立上市公司以来，公司股价已上涨了27%，表现超过同期标准普尔500指数3.6%的涨幅，甚至超过了其前母公司24%的涨幅。
现在，通用电气医疗保健集团需要实现其目标。投资者希望看到公司在产品和利润率方面取得了进展，至少足以消除担忧，提高估值倍数，同时公司要努力证明自己可以与拜耳和西门子医疗等公司竞争。
通用电气医疗集团能够实现这一目标，而愿意现在就迈出这一步的投资者，在看到事情如何发展之前，很可能会获得回报。
瑞穗证券分析师安东尼·佩特龙写道：“尽管架构颇具吸引力，但通用电气医疗集团的股价仍在折价交易。”他预计随着今年的持续进行，这种折价将会结束。
总部位于芝加哥的通用电气医疗保健公司是新公司，但规模不小。到2022年，公司约有5万名员工，销售额185亿美元。这家公司是医疗成像领域的领导者，全球有数百万台通用电气核磁共振成像、CT、PET和超声扫描仪在使用，以及患者护理解决方案和药物诊断。通用电气医疗集团约一半的销售额来自经常性的零部件和服务。
医疗成像业务的收入增长，是由对改善健康结果的新产品的投资推动的。通用电气医疗集团最近推出的产品包括一款看起来像《星际迷航》中的手持超声波设备，以及一款可以提高诊断准确性的深度学习软件，它可以让医生通过升级旧扫描仪的软件，用同样的设备进行更多的扫描，而医院无需购买价值数百万美元的新扫描仪。
然而，这些进步并不便宜：2023年，公司将在研发上投入约10亿美元，这一数字预计还会增长，保持在销售额的5%至6%。尽管如此，通用电气医疗集团在2022年实现了27亿美元的营业利润，预计到2023年将实现29亿美元的营业利润。
负责保持研究和盈利能力之间平衡的是彼得·阿迪尼，他于2022年初成为通用电气医疗集团的首席执行官。他曾在通用电气工作了15年，之后跳槽到医疗设备制造商百特国际。2012年，他开始执掌Integra生命科学控股公司，一直到2021年，在此期间，这家公司股票平均每年上涨16.6%，比标准普尔500指数每年还要高出0.5个百分点。
然后，通用电气首席执行官拉里·卡尔普打来电话，给阿迪尼提供了一个经营更大医疗保健特许经营的机会。在分拆前的几个月里，他专注于把合适的人安排到合适的岗位上。阿迪尼说：“我们实际上已经提升了大量的产品管理和商业负责人，现在医疗保健从通用电气分离出来，招聘人员变得更容易了。”
尽管通用电气医疗集团的股票开局稳健，但迄今为止，华尔街对投资者的帮助微乎其微。据彭博社报道，只有四名分析师关注这家公司，并且只有两人设定了目标价。
瑞穗的佩特龙于2月17日开始对通用电气医疗集团进行跟踪，他可能是跟踪这只股票的最受瞩目的分析师。在开始时，佩特龙指出，他调查了全美25个高容量的放射科站点，发现对新冠病情的扫描和手术有很大的需求，这个需求可能比公司预期的还要高。他将这只股票评级为买入，目标价为90美元，较周三76.63美元的收盘价上涨17%。
由于缺乏可依赖的研究，研究一家同类型的公司可能有助于评估通用电气医疗保健公司的价值，并思考其股票可能的走向。
竞争对手西门子医疗可能是最好的对比。西门子在首次公开发行融资后，于2018年成为一家上市公司。从表面上看，这种比较并不有利。在过去的四年里，通用电气的销售额持平，而西门子的销售收入却增长了60%。与此同时，通用电气医疗集团的营业利润率已从近20%降至15%以下，而西门子的利润率仅下降了一个百分点。
这种差异更多地与业务组合的变化有关，而不是公司的运营方式。西门子于2021年收购了瓦里安医疗系统公司，年销售额增加了30多亿美元。此前一年，通用电气医疗集团将其生物制药业务出售给了丹纳赫公司，因为卡尔普试图减轻通用电气的企业债务负担。在所有并购活动中，通用电气医疗集团去年的销售额增长了7%，而西门子医疗的销售额增长了6%。
这些差异不会造成估值的巨大差异，但通用电气医疗保健公司的股票交易价格约为12.8倍的利息、税收、折旧和摊销前估计收益（Ebitda），而西门子医疗保健公司的股票交易价格为16.6倍的Ebitda。如果能缩小这一差距，通用电气医疗集团的股价也将上涨近20%，达到约90美元。
而这仅仅是个开始。通用电气医疗集团预计销售额将以每年约3%的速度增长，同时将利润率扩大到近20%。到接下来10年的中期，这种增长和利润的平衡，可能会使每股收益超过6美元。如果通用电气医疗保健的股价届时与市场走势一致，那么每股股价将在110美元左右，年化收益为20%。
有时候，拆分出来单干也不错。
