据市场观察网报道，美国股市1月份的反弹是实实在在的。这不是一个流行的观点，但有同样想法的大有人在。

亚德尼研究公司的策略师和经济数据专家埃德·亚德尼（Ed Yardeni）认为，美国经济软着陆的几率为60%。软着陆意味着美联储在不造成经济衰退的情况下抑制通胀。

霍华德资本管理公司的基金经理万斯·霍华德（Vance Howard）的看法更为乐观：“股市的整个趋势是上升的。”

霍华德表示，股市从去年10月的低点到2月初的反弹是新的上升趋势的开始。他认为，自那以来的回调是可买入的，而股市目前的疲软是加仓的机会。

霍华德说：“在我看来，这只是一次盘整。并且是一次可买入的回调。要想在这方面取得成功，你必须做让你不舒服的事情。现在有很多负面消息，但这并不意味着你不能进入一个新的牛市。你必须非常小心，不要害怕重新回到市场。”

你为什么要在乎霍华德的想法？因为他使用了一个专利技术分析系统，这个系统支持了一个可观的中期记录。

在考虑买什么股票？霍华德倾向于周期性行业。当经济和股市情况好转时，这些领域表现良好。他目前看好的行业包括科技、生物科技、医疗保健和新兴市场债券。

你可以通过以下交易所交易基金投资这些领域：用于追踪科技股的景顺QQQ信托基金，Vanguard Mega Cap Growth（MGK），iShares Biotechnology（IBB），iShares US Healthcare（IYH），景顺新兴市场主权债务基金PCY，收益导向型投资者应考虑的iShares Select Dividend（DVY）。

至于个股，霍华德特别提到了Boise Cascade，这家公司出售建筑用木材。他还看好蜂窝基站房地产投资信托公司Crown Castle，支付服务公司贝宝，销售和客户关系支持软件公司赛富时，以及高端芯片设计公司英伟达。

以下是我在2022年10月12日低点反弹买入的五大理由，当时我也是看涨的。

1. 技术指标强劲

自10月12日以来的反弹表明，股票参与度不断提高，也就是市场广度不断扩大。自那以来，景顺标准普尔500等量ETF（RSP）上涨了近20%，而标准普尔500 指数上涨了约16%。更多的参与者是一个健康市场的看涨信号。

另一个好的技术信号是：标准普尔500指数保持在了其200日移动均线的上方。

还可以考虑霍华德趋势指标中的看涨见解，他称之为HCM-BuyLine。它跟踪市场如何与它的移动平均线相关联的行为。霍华德跟踪的是整个市场，而不仅仅是标准普尔500指数、纳斯达克指数或道琼斯工业平均指数。

在短期、中期和长期的基础上，HCM-BuyLine都已经转向了正值。他的系统告诉他，看涨的预测有73%的概率是准确的。霍华德已将自己的现金头寸，从去年大部分时间的50%以上降至了15%以下。

霍华德的分析值得一听，因为他有可靠的记录。在最近转为看涨之前，他对2022年的大部分时间持谨慎态度。他的中期业绩也值得注意。投资研究机构晨星公司的数据显示，过去三年，霍华德的HCM Tactical Growth Fund的年化表现，分别比晨星大成长股类别和晨星美国大中型股广义成长指数，高出三个和两个百分点。

与此同时，霍华德的HCM Dividend Sector Plus Fund过去三年的年化表现，比晨星上述指标高出5个百分点，过去五年的表现也高出3个百分点。

2. 股票市场预测经济增长

作为一个前瞻性指标，股市善于预测经济走向。这就是为什么它是世界大型企业联合会跟踪的十大领先经济指标之一。目前，股市正在预测增长。我们之所以知道这一点，是因为随着经济增长，周期性行业股票的表现良好。

亚德尼指出，今年1月，标普500指数中最具周期性的板块领涨。通信服务类股上涨了14.8%，非必需消费品上涨了14.5%，信息技术板块上涨了9.8%，房地产板块上涨了9.2%，原材料板块上涨了7.3%。而同期标准普尔500指数上涨了6%。

事实上，尽管美联储不断加息，但美国经济仍然强劲。亚特兰大联邦储备银行GDPNow预测美国第一季度经济增长2.4%。由于美国经济如此依赖消费者，因此需要关注的关键因素是强劲的就业。尽管美联储加息，美国失业率仍仅为3.4%，低于疫情前的水平。

持怀疑态度的策略家指出，在经济衰退之前，就业通常是强劲的，事实上，这有助于经济收缩。这里的逻辑是，当经济处于或接近充分就业时，那么就没有更多的人可以被雇佣，从而保障经济的增长了。

但这一次可能不是这样，因为美国25岁至54岁的劳动力参与率相对较低，为88.3%，而大流行前为89.3%，长期平均水平为93.3%。

最近从Leuthold Group退休的经济学家和市场策略师吉姆·保尔森（Jim Paulsen）表示，简而言之，随着刺激资金用完，对新冠疫情的担忧消退，会有更多的人重返工作岗位，潜在的劳动力短缺问题可能会得到有利解决。

高盛经济学家简·哈祖斯（Jan Hatzius）刚刚将美国经济衰退的几率从35%下调至25%，而市场普遍预期为65%。他在调查中，引用了持续的劳动力市场力量和商业信心改善的迹象。

在市场上，你可以通过对超出共识观点的正确判断来赚钱。尽管最近投资者情绪高涨，但现在押注于软着陆的情况肯定是超出共识的。

3.分析师的盈利预期正在改善

亚德尼指出，在标准普尔500指数成分股中，预期销售和盈利出现正向变化的公司比例，在1月底回升至66.1%和56.5%，高于去年12月底的50.6%和44.4%。与2023年相比，分析师们上调了对2024年的预期。这一点很重要，因为股市是向前看的，会将未来六个月，甚至更长时间的情况反映出来。

4. 债券市场预测经济不会着陆

经济学家喜欢从债券市场中寻找经济的线索。他们现在看到的是牛市。

债券市场预测通胀将大幅下降，但我们不会看到经济衰退。通胀预期来自于10年期美国国债收益率下跌，目前收益率为3.9%，去年10月为4.25%。

要想了解经济增长与衰退，可以看看垃圾债券和稳定的政府债券之间的收益率之差。当经济可能出现衰退时，投资者会出于对违约的担忧而抛售垃圾债券，推高了垃圾债券相对于更安全的政府债券的收益率之差。但这种情况现在并没有发生。两者之间的差价是温和的，而且在缩小。

5. 低质量股票领涨

这听起来很糟糕。但加拿大皇家银行资本市场美国股票策略主管洛里·卡尔瓦西纳（Lori Calvasina）表示，这实际上是市场触底之后的正常表现，可能是涨势将继续的迹象。

她所说的“低质量”股票指的是那些亏损、股本回报率低、债务多、市值小的公司股票。卡尔瓦西纳说：“低质量的股票领涨告诉我们，尽管面临着各种各样的经济挑战，但股市认为2022年10月已经是股市的低点。”

“然而，有一件事让我有点担心。那就是投资者的情绪明显改善了。这对我这样的逆向投资者来说有点麻烦。我喜欢和大众对赌，投资者现在对美股的看法，远没有去年10月12日低点时那么悲观，当时所有的看跌都是一个绝佳的反向买入信号。”

例如，一个可跟踪的可靠情绪指标，Investors Intelligence的多空头比率（Bull/Bear Ratio），已经反弹至1.68，而去年大部分时间都低于1。这是一个很大的跃升，但这个水平实际上仍然是看涨的。

具体解释一下，根据我的方法，当这个比率低于2时是买入信号，低于1时是强烈买入信号。尽管美国个人投资者协会（AAII）的调查显示，普通投资者已经变得更加乐观，但他们的信心水平还远没有达到说现在是卖出股票的时候。