据彭博社报道，美国的通胀看起来不会很快消失。

1月份的消费者价格环比上涨了0.5%，为三个月来的最大涨幅，同比涨幅为6.4%，高于预期。在从能源到服装等一些关键领域中，2022年最后几个月出现的成本放缓看起来已经停滞不前，甚至是出现了逆转。

更重要的是，1月份的数据是在对去年的数据进行修订后发布的，修订后的数据已经削弱了关于通胀实际缓解程度的说法。

所有这些都表明，价格压力有可能在美国这个全球最大的经济体中变得根深蒂固，而这是美联储正在努力阻止出现的结果。随着2023年初就业市场意外强劲，美联储越来越有可能在今年继续加息以给通胀降温。

富国银行经济学家莎拉·豪斯和迈克尔·普格里斯写道：“通胀不会悄悄消失。回到美联储可以持续接受的通胀率，既不会很快，也不会无痛。”

由于预计货币政策会收紧，在通胀报告发布后，两年期美国国债收益率攀升至去年11月初以来的最高水平。交易员们加大了对美联储将在6月底前再加息三次的押注。标普500指数下跌。

通胀率已经从去年超过9%的四十年峰值回落。预计未来几个月通胀将继续下滑的分析师们首先将目光投向了房地产市场。

到目前为止，住房成本是CPI环比涨幅中的最大贡献者，几乎占了一半。但是，这些数字的计算方式，即在表明疫情期间的房地产热潮已经结束的实时市场状况被纳入到政府的通胀数字中时，通常会存在很大的滞后性。

凯投宏观的高级美国经济学家安德鲁·亨特在一份报告中说：“我们仍然预计，去通胀的过程很快会重新加速，因为短缺情况的缓解会推动核心商品价格下降、住房通胀放缓，以及劳动力市场状况降温。”

美联储在等待什么？

美联储官员表示，他们正在密切关注不包括住房和能源的服务成本，这是一个宽泛的类别，涵盖了从理发到健身会员的所有领域。工资被认为是这一类别价格走势的一个关键驱动因素，在疫情期间的商品购买热潮之后，美国人已经将其更多的每月预算用于服务领域。

根据彭博社的计算，剔除住房后的服务价格衡量指标较前一个月略有放缓，尽管这种放缓主要是由医疗费用急剧下降所驱动的。

即使通胀在2023年开始时势头强劲，大多数经济学家仍然预计，通胀到年底将大大走低。对于这种下降是否会在不使经济陷入衰退的情况下发生，预测者们意见不一，这个问题可能取决于美联储将走多远。

标普全球评级公司的首席美国经济学家贝丝·安·博维诺说：“当美联储加息时，它是存在滞后性的，房地产和科技等对利率敏感的行业会首先感受到压力。”

她说：“我们还没有真正看到它蔓延到经济的其他领域。而这正是我认为美联储正在等待的。”