据华尔街日报，美国劳动力市场依然强劲得令人难以置信，投资者无法判断这是好事还是坏事。

表面上，上周五公布的就业报告，似乎没有什么让基金经理不满意的地方。美国劳工部的数据显示，美国经济1月份新增51.7万个就业岗位，失业率降至1969年以来的最低水平。

从酒店、医疗到零售，各行各业的雇主都在加大招聘，投资者说，很难想象美国会很快陷入衰退，这对股票等风险资产来说可能是件好事。

然而，就像过去一年大部分时间里的情况一样，一些投资者得出了不同的结论。他们担心，如果美国联邦储备委员会收紧货币政策的力度超过预期，那么对经济来说的好消息，实际上可能对市场来说是坏消息。

芝加哥商品交易所集团的数据显示，报告发布后，交易员加大了对美联储今年将再加息两次的押注，而不是只加息一次。根据FactSet的数据，交易员还押注美联储将把利率推高到就业报告公布前他们所认为的水平，这最终可能会给市场带来更大的压力。

周五股市开盘大跌，道琼斯工业平均指数随后收复失地，然后再次走低，本周小幅下跌0.2%，将今年以来的涨幅缩减至2.3%。标准普尔500指数在2023年上涨了7.7%。

就业报告公布后，债券价格下跌，10年期美国国债收益率从周四的3.396%升至3.531%，创下去年10月以来最大单日涨幅。

瑞银财富管理董事总经理布拉德·伯恩斯坦表示，“有关美联储的不确定性仍然很大，这应该会让投资者停下来思考。”

本周，投资者将看到消费者信心数据，还有美联储主席鲍威尔将于周二在华盛顿特区经济俱乐部发表讲话。

对美联储将在今年下半年开始降息的押注，推动从股票到垃圾债券再到加密货币等资产在1月份飙升。上周五的下跌标志着涨势暂时暂停。科技股在前一天晚间公布一轮令人失望的收益报告后，承受额外压力。

电商巨头亚马逊公司的股价下跌8.4%，此前一天公司警告称，未来几个季度的增长可能会放缓。Alphabet股价下跌2.7%，此前谷歌公布自疫情开始以来广告收入首次下降。

“当太多人站在同一条船上时，事情往往会翻船，”嘉信理财金融研究中心交易和衍生品董事总经理兰迪·弗雷德里克说。

围绕美联储将采取何种政策的不确定性，很大程度上源于这样一个事实，美联储表示，对何时暂停加息或开始放松货币政策没有确切的概念。

在上周的新闻发布会上，鲍威尔说，他不想具体说明在美联储决定改变利率政策之前，通胀必须在几个月后才能下降。美国商务部上个月的数据显示，扣除食品和能源价格后，美联储首选的通胀衡量指标——个人消费支出价格指数出现了自2021年10月以来最慢的年度增速。

瑞银财富管理的伯恩斯坦说，美联储无法自信地预测未来，因为和投资者一样，他们只能对未来一年的数据做出最好的猜测。他补充称，这使得押注美联储今年政策走向的风险显得特别大。

鉴于围绕美联储政策的问题依然存在，一些人表示，目前市场似乎过于自信。

“暂停是一回事。真正开始降息是另一回事，”瑞士信贷集团高级美国经济学家杰里米·施瓦茨表示。该行预计标准普尔500指数今年将收于4050点，仅比2022年年底的水平高出5.5%。标准普尔500指数周五收于4136点。

施瓦茨认为，美联储要想在今年开始降息，必须有两种情况之一成为现实：一是经济严重衰退，二是有令人信服的证据表明，通胀将在不久的将来回落至美联储设定的2%的目标。

施瓦茨说，目前看来，这两种情况都不太可能出现。