据彭博社报道，在新冠疫情期间，中国并没有像美国和其他大部分发达国家那样直接向公民发钱，以帮助应对疫情封锁。相反，中国政府更愿意把援助重心放在企业。

这也许是一个表面上的社会主义国家一个令人惊讶的策略。几十年来，中国一直把重点放在供应方面，帮助雇主让人们能够继续工作，希望对社会稳定和发展作出贡献。

有一派观点认为，这意味着，随着中国重新开放，商品和服务供应商不会受到未用现金的冲击。换句话说，中国不会经历美国的情况，在美国，大量的联邦援助使数千万美国人摆脱了贫困，但也帮助建立了超过2万亿美元的额外家庭储蓄，增加了通货膨胀的压力。

虽然这对中国来说可能是好事，但野村控股的经济学家们提出了警告和他们的担忧：通过对中国银行账户和收入数据的研究，他们计算出中国家庭确实已经积累了超额储蓄，达到7200亿美元。

野村经济学家说：“那些呼吁中国被压抑的需求大增的人”，应该对他们所期望的保持谨慎。

中国家庭可能没有从日本、美国和欧洲的那种大范围的失业援助或救援支票中受益。野村经济学家Rob Subbaraman和Si Ying Toh在1月19日发布的一份报告中写道，他们确实加强了预防性储蓄。这两位经济学家认为，中国房地产价值下滑和青年失业率激增，是促进储蓄的原因。

在美国，即使面对超过一代人以来最激进的货币紧缩运动，去年的消费支出仍然保持不变，这在某种程度上要归功于过剩的储蓄。

相比之下，在中国，经济重新开放之际，中国央行正处于宽松模式，这可能会加剧通货膨胀。

习近平在结束 “零疫情”政策时，引发的前所未有的感染潮，可能导致数百万人死亡，数亿人感染，这对经济影响的后果是必然的。

话虽如此，今年中国可能会对世界其他国家造成两种形式的通胀冲击。

首先是对供应的负面影响，这要归功于中国的非强制性封锁，工厂要努力维持运营，但生病的工人留在家里。

然后是需求冲击，随着中国消费者恢复消费，商品价格被推高。最近美国的消费疲软帮助压低了商品成本，但在某些时候，中国的进口将增加价格压力。

而且不要忘记中国需求的出口，最突出的是旅游业。

“经过三年的隔离，有大量被压抑的外国旅游需求。我们预计到2023年底，出境旅游将从几乎一无所有恢复到大流行前水平的75%。”凯投宏观的经济学家Sheana Yue周五在一份说明中写道。

国际政策制定者已经处于警戒状态。

周五在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德说，虽然更强劲的需求将受到欢迎，但中国的重新开放“将给我们许多人带来通胀压力”。