据市场观察网报道，历史表明，股市连年下跌是罕见的。但鉴于2022年市场下跌的规模，以及没有迹象表明美联储已准备好进行救援，分析人士警告说，投资者应该小心。

今年将成为美国股市十多年来表现最糟糕的一年，在剩下几个交易日的情况下，标准普尔500指数可能以19.8%的跌幅收官。

道琼斯市场数据的数据显示，这是标普500指数自2008年全球金融危机期间下跌36.6%以来，首次出现两位数百分比的跌幅。

标普500指数出现连续下跌的情况极为罕见。从1928年到2021年，标普连续两年下跌的比例不到10%。根据DataTrek Research的数据显示，在标普500指数总年回报率为负的第二年，标普500指数平均上涨12.6%，25年中有17年为正。

但市场出现两位数百分比的下跌后，表现就不那么直接了。

数据研究公司DataTrek Research联合创始人杰西卡·拉贝（Jessica Rabe）在周二的一份报告中说：“在标普500指数下跌不到10%的后一年里，其胜率（即第二年表现好于前一年）和股市平均表现，要比下跌幅度更大的日历年好得多。这两个指标对比分别为79%：55%，和上涨17.5%：上涨6.4%。2022年将属于后者。”

然而，拉贝指出，在标准普尔500指数连续下跌的少数情况下，都是由于重大经济事件，例如1929年至1939年的大萧条；或者地缘政治冲击，例如第二次世界大战和1972年的石油危机；或两者都有，例如21世纪初互联网泡沫破裂，2001年9月11日的恐怖袭击和随后美国入侵伊拉克。

她认为，可能需要再发生一次重大的经济或地缘政治危机，标普500指数才有可能在2023年连续第二年下跌。不过，在经历了艰难的一年之后，美联储以降息或增加联邦政府支出的形式提供的帮助，将对美国股市的反弹起到至关重要的作用。

拉贝写道：“金融危机是一个有用的例子，它表明，当形势真的变得困难时，财政和货币政策刺激可以帮助标普指数在经历了可怕的一年之后反弹。”

2008年，在雷曼兄弟因次级抵押贷款投资而背负6190亿美元债务而破产后，标准普尔500指数的年度亏损超过36%。为了应对经济萎缩，联邦公开市场委员会决定通过购买更多政府支持的机构抵押贷款支持证券，来扩大美联储的资产负债表规模，此后一年标普500指数上涨了25.9%。

然而，华尔街策略师警告股市投资者，他们不应期待明年出现任何形式的“美联储看跌期权（Fed put）”。

注：美联储卖权是指当投资者面临亏损和市场动荡时，他们总是相信美联储将出手救市。

至少从1987年10月股市崩盘促使艾伦·格林斯潘领导的美联储降低利率以来，投资者就一直在谈论美联储的这个政策。实际的看跌期权是一种金融衍生品，它赋予持有者权利（但没有义务），以设定的执行价格出售标的资产，作为防范市场下跌的保单。

Crossmark Global 投资公司首席市场策略师维多利亚·费尔南德斯（Victoria Fernandez）认为，美联储将让市场在2023年度过“轻度衰退”，而不会立即出手降息。

费尔南德斯周二告诉市场观察网：“从历史上看，我们假设并知道会有一个‘美联储看跌期权’，美联储会立即出手救市。但鲍威尔试图让市场明白的是，嘿，我们不会这么做。”

她补充说：“无论如何，他们只是想把我们逼下悬崖。”

拉贝表示：“这就是为什么美国股市现在如此动荡，因为没有人知道美联储什么时候会转向更宽松的政策。鲍威尔主席只专注于将通胀降至美联储2%的目标，考虑到美国劳动力市场的强劲，他有足够的空间来实现这一目标。”

辛辛那提Aptus Capital Advisors的投资组合经理大卫·瓦格纳（David Wagner）告诉市场观察网，他预计明年股市的痛苦和价格波动会减少，但这并不意味着投资者会看到正向的市场回报。

瓦格纳说：“我们认为，美联储已经犯了一个政策错误。真正和长期的政策错误将是，如果通胀失控，那么市场的重点将集中在价格稳定上，特别是近期的工资通胀。”

“历史告诉我们，市场下跌时是冲刺的速度，要爬到高位却是一场马拉松。由于全球增长可能放缓，美联储的政策也不那么宽松，这场马拉松可能包括更多的山丘而不是平原，这可能会在市场上造成持续的波动。”