据商业内幕网报道，嘉信理财表示，全球范围内的利率飞涨和中国放松防疫限制措施，都是2022年的重大事态发展，可能会给2023年的全球市场带来风险。

嘉信理财本周在《识别意外情况》（identifying the unexpected）中概述了明年投资者面临的五大风险，这份名单发布之际，股市将出现年度大幅下跌的局面。

标普500指数和MSCI世界指数今年分别下跌了近20%，在这期间，投资者经历了俄罗斯在乌克兰发动战争、能源价格在入侵后激增，以及央行推高借贷成本以给火热的通胀降温的情况。

嘉信理财的资管规模超过8万亿美元，其首席全球投资策略师杰弗里·克莱因托普写道：“历史告诉我们，通常来说，一年中最大的风险通常不是来自于非常令人惊讶和意外的领域……相反，它们往往隐藏在众目睽睽之下。当市场参与者对某一特定结果抱有巨大的信心，但这一结果却没有成功实现时，风险就会出现。”

以下是嘉信理财盘点的2023年五大全球风险，排列顺序不分先后：

1. 中国的重新开放

中国，这个世界上人口最多的国家，在上月底爆发大规模的公众抗议之后，突然放松了严格的新冠检测和隔离要求。14亿消费者被压抑的消费需求，可能会给在中国有销售敞口的公司的盈利预期带来上行风险。

然而，克莱因托普表示，“更重要的是，这还可能会推动全球大宗商品和货物通胀出现反弹。时机并不理想。市场参与者对通胀反弹的失望情绪，可能会压倒盈利前景的任何改善，迫使股价走低”。

2. 抵押贷款冲击

随着美联储、欧洲央行、英国央行和其他央行在今年加息，全球的抵押贷款利率已经飙升。在美国，一年期浮动抵押贷款利率已经增加了一倍多，达到5.6%。

随着未来12个月的利率可能会被重置得更高，没有以长期固定利率进行融资的家庭，面临着月度抵押贷款付款激增的局面。嘉信理财表示：“由于潜在的全球经济衰退担忧挥之不去，失业率的任何大幅上升也可能会通过降低消费者的还款能力来提高违约率。”

嘉信理财估计，与美国、法国、德国和意大利相比，英国、挪威和新西兰的“抵押贷款冲击的风险明显更大”，而澳大利亚、瑞典和加拿大也存在一些风险。  

3. 央行过度收紧政策

美联储、欧洲央行和英国央行上周均将其最新的加息幅度缩减到50个基点。克莱因托普认为，“然而，尽管主要央行放慢了激进的加息步伐，但他们正明确表示工作仍未结束”。

嘉信理财指出，美国劳动力市场数据是一个滞后的经济指标，当数据恶化到足以让美联储改变政策时，全球经济可能已经陷入了比目前预期更深层的衰退中。

与此同时，欧洲央行预测，通胀率将在两、三年内降至2%的目标水平，但其最新的政策声明表明，欧洲央行正在“寻求以更高的政策利率形式对抗通胀的保险政策”。

克莱因托普说：“主要央行（在将利率维持在过低水平太久之后）通过将利率设定得过高来过度收紧货币政策，给市场认为温和衰退将延续到2023年初的预期带来了下行风险。”

4. 欧洲能源危机

在俄罗斯因入侵乌克兰而受到制裁之后，欧洲领导人争相确保有足够的天然气来满足供暖需求。

但充足的储备、节约能源的努力以及欧洲冬季天气出现温和开局，降低了能源危机的风险，导致欧洲天然气价格回落，欧洲股市在第四季度引领了全球股市的反弹。

嘉信理财表示：“尽管如此，欧洲的天然气供应情况仍然很脆弱，全球范围内的寒冷天气可能会导致天然气消费增加，加上美国的天然气出口供应减少，可能会导致欧洲的工业和汽车企业停工。”

5. 乌克兰战事扩大化

克莱因托普说，投资者似乎在消化乌克兰战争的激烈程度正在减弱，以及或许会通过谈判解决战争的预期。

他说：“然而，结束战斗的道路可能需要乌克兰收复俄罗斯2014年夺取的克里米亚。任何夺回克里米亚的举动都可能会触碰普京的红线，如果乌克兰继挺进赫尔松之后进入克里米亚，就会增加俄罗斯（将战事）升级的风险。”

俄罗斯可能会通过进一步大规模攻击民用基础设施或在黑海航道上限制出口来使战争升级。

克莱因托普表示，“但是，更重要的是，（俄罗斯）可能会通过采用被禁止的核、生物或化学武器的形式来保卫其所认为的俄罗斯领土”。俄罗斯可能会先发制人地对北约成员国向乌克兰运送武器进行打击，或者有意无意地打击邻国将其他国家卷入冲突。

（今日汇率参考：1美元=6.96人民币）